回顾2025年一季度，A股市场呈现“先扬后抑”的走势。
春节前，国内消费数据亮眼（如电影票房创春节档历史新高），带动市场情绪回暖；与此同时，DeepSeek相关概念持续升温，科技股在其催化下一路高歌猛进，AI主题成为了市场上最热门的投资方向。然而3月中旬后，前期积累了较高涨幅的科技股，获利盘止盈情绪开始蔓延，且国内降准降息的预期迟迟未能兑现，国际政策的不确定性也不断扰动市场，使得部分资金选择持币观望。根据Wind相关数据显示，一季度主要宽基指数中,全A指数上涨1.90%，中证1000(+4.51%)、科创50(+3.42%)跑赢全A指数;深证成指(+0.86%)也录得正收益;创业板指(-1.77%)、沪深300(-1.21%)、上证50(-0.71%)、上证指数(-0.48%)下跌（数据来源：Wind；统计区间：2025.01.01-2025.03.31）。
回看红利类指数，以中证红利低波动指数为例，在一季度中走出两个阶段行情：
阶段一（2025.01.01-2025.02.26）：
市场整体大幅上涨，红利低波指数反而出现下跌
在科技股主导的上涨行情中，中证红利低波动指数下跌4.40%（数据来源：Wind；统计区间：2025.01.01-2025.02.26），主要受两方面因素拖累：一方面是因为红利类指数过去两三年累计涨幅较大（如中证红利低波动指数2022-2024年累计涨幅23.06%；数据来源：Wind；统计区间：2022.01.01-2024.12.31），或存在技术性调整需求。另一方面，当前市场仍然是存量市场，一季度主题投资行情下，市场短期风险偏好回暖，部分资金从红利类股票流出转向主题投资。
阶段二（2025.02.26-2025.03.31）：
市场出现调整的期间，红利低波指数反而持续上涨
随着市场回调，中证红利低波动指数上涨3.95%（数据来源：Wind；统计区间：2025.02.26-2025.03.31），而科创50/中证1000等上涨较多的板块调整较多。一般来说，红利低波指数与成长类指数beta相反，今年以来的行情也印证了这一点。红利资产与成长类资产的分化背后，是市场风险偏好、估值性价比与短期趋势的共同作用。
风险提示：本材料仅作宣传所用,不作为任何法律文件。以上观点仅供参考,不代表任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资泰康中证红利低波动ETF可能遇到的特有风险包括：（1）标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险；（2）标的指数波动的风险；（3）基金投资组合回报与标的指数回报偏离以及跟踪误差控制未达约定目标的风险；（4）标的指数变更的风险；（5）指数编制机构停止服务的风险；（6）成份券停牌的风险；（7）基金份额二级市场交易价格折溢价的风险；（8）IOPV计算错误的风险；（9）申购赎回清单差错风险；（10）退市风险；（11）退补现金替代方式的风险；（12）投资者申购失败的风险；（13）投资者赎回失败的风险；（14）基金份额赎回对价的变现风险；（15）基金在二级市场的流动性风险；（16）第三方机构服务的风险；（17）因终止上市导致终止基金合同并进行基金财产清算的风险等。投资泰康中证红利低波ETF联接基金可能遇到的特有风险包括：1）ETF联接基金的特有风险，包括本基金与目标ETF基金的业绩表现可能出现差异的风险；2）标的指数波动的风险，即标的指数并不能完全代表整个股票市场，其成分股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离；3）成分股停牌的风险；4）跟踪偏离风险，包括目标ETF与标的指数的偏离、本基金买卖目标ETF时产生的价格差异/交易成本和交易冲击、标的指数成份股的配股/增发/分红等公司行为、标的指数成份股的调整、本基金买卖股票时产生的交易成本和交易冲击、申购/赎回因素带来的跟踪误差、新股市值配售/新股认购带来的跟踪误差、基金现金资产的拖累、基金的管理费/托管费和销售服务费等带来的跟踪误差、指数成份股停牌/摘牌与成份股涨/跌停板等因素带来的偏差、基金管理人的买入卖出时机选择、其他因素产生的偏差；5）跟踪误差控制未达约定目标的风险；6）标的指数变更的风险；7）指数编制机构停止服务的风险等；8）基金分红特殊安排的风险。基金有风险，投资须谨慎。投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件（详阅官网www.tkfunds.com.cn或客服热线400-18-95522），在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
本文作者可以追加内容哦 !
