AI算力
相关产品直达链接↓↓↓↓↓
【行业月度观点】
DeepSeek于4月30日在AI开源社区Hugging Face上发布了一个名为DeepSeek-Prover-V2-671B的新模型。DeepSeek-Prover-V2-671B 支持多种计算精度，方便模型更快、更省资源地训练和部署，参数达6710亿。在模型架构上，该模型使用了DeepSeek-V3架构，采用MoE（混合专家）模式，具有61层Transformer层，7168维隐藏层。同时支持超长上下文，最大位置嵌入达163840，使其能处理复杂的数学证明，并且采用了FP8量化，可通过量化技术减小模型大小，提高推理效率。
Prover系列模型为数学定理证明模型，采用强化学习增强推理能力。2024年8月，DeepSeek 开源 Prover-V1.5 版本，引入了类似 AlphaGo 的强化学习系统。仅 7B 参数规模的 Prover-V1.5，在高中（miniF2F）和大学（ProofNet）数学定理证明测试中分别达到了 63.5% 和 25.3% 的成功率，超越了多款开源模型。现在，V2模型发布，参数规模达到671B，在数学定理方面的能力进一步增强。
AI大模型推理能力的进一步增强，有利于AI应用的持续落地，可用场景进一步扩张。在此基础上，底层算力基础设施亦将持续扩张。
25年4月光通信板块继续回调，内部个股依然涨少跌多。在一季度业绩落地的带动下，绩优股票领涨，涉及板块包括光芯片、光器件和背板连接器等，上月跌幅较深的公司跌幅有所收敛，跌幅较大的主要集中在预期受到关税潜在影响的光模块龙头及服务器PCB公司中。行业基本面方面，海外主要云厂商（如微软、谷歌、Meta、亚马逊等）的资本开支呈现显著增长趋势，保守预测2025年全球云资本开支可能达到2600亿美元，同比增长15%；全球AI服务器出货量可能增长41.5%。受益于AI算力需求的持续增长和数据中心建设的加速，光模块作为数据中心互连的关键组件，需求旺盛，尤其是800G和1.6T光模块的订单量显著增加。长期来看，AI算力的持续升级和数据中心建设需求仍将对光模块行业构成有力支撑，AI产业趋势国内外共振越来越强，仍为科技最强主线。细分方面，CPO 技术可降低成本和功耗、提升数据传输速率，相干无源光网络（Coherent PON）、线性可插拔光学器件（LPO）、多芯光纤技术等也在不断发展，推动光通信行业迈向新高度。IDC预测 2025 至 2030 年光通信芯片组市场年复合增长率或达 17%，总规模有望大幅增长，AI 基础设施投资驱动 PAM4 芯片组需求显著增长。未来，留意各公司在高端产品布局和技术迭代上的进展，相关公司估值水平向25年业绩切换。
【$中航机遇领航混合C$季报观点】
2025年一季度， A 股市场总体呈现箱体震荡格局，结构上更侧重于科技方向，红利受到压制。由于宏观经济数据虽有好转，但是总需求的全面复苏还未出现。本报告期内对AI 基础算力方向的重点公司的业绩预期逐渐明确，所以本基金一季度配置上依然对业绩确定性很高的AI 基础设施方向进行了重点布局。 AI 与光通信融合等前沿议题依然是市场关注点，中长期来看，AI 算力的持续升级和数据中心建设需求仍将对光模块行业构成有力支撑，AI 产业趋势国内外共振越来越强，仍为科技最强主线。关税问题或是未来 2 个季度的变量，目前看产业链在积极应对，需要留意行业内公司实际关税税率变化及高端产品布局进展，估值水平向 25 年业绩切换 。本基金依然围绕AI 算力的投资方向，寻找具备高成长潜力的个股投资机会。
人形机器人
相关产品直达链接↓↓↓↓↓
【行业月度观点】
4月初机器人板块因为贸易战及季报披露期风险偏好下降等因素，出现一定调整。但随着特斯拉来华审厂、披露新一代机器人进度等利好，市场下旬开始恢复信心。国内外产业进度依然持续，我们依然看好人形机器人核心零部件环节。
【$中航趋势领航混合C$季报观点】
产业方面，2025年被视为人形机器人量产元年，特斯拉计划年底生产1万台Optimus机器人。FigureAI的Figure02技术升级，商业化路径逐渐跑通，预计2025年迁入新生产基地开始小批量生产。智元机器人量产工厂投产，截至2025年1月累计下线1000台。整体来看，人形机器人在技术、量产和商业化等方面均取得重要突破，为未来发展奠定坚实基础。本基金将寻找人形机器人行业高景气板块，配置从事核心环节的投资标的。
商飞
相关产品直达链接↓↓↓↓↓
$中航华证商飞高端制造产业主题指数C$
【行业月度观点】
中国商飞上海飞机试飞工程有限公司成立，推动了大飞机规模化系列化发展。此外，C909海外商业运营推广渐次展开，老挝和越南分别实现首次商业运营。中国停止接收波音新飞机，连零件审批也全面暂停，国产大飞机C919不再是备胎，而是直接顶替波音，冲上主力位，国产替代迫在眉睫。
【$中航华证商飞高端制造产业主题指数C$季报观点】
随着大飞机规模化系列化活动的开展，以及产能提升项目的逐步建设，2025 年国产大飞机C919 的交付量将稳步提升，交付节奏有望保持在一个比较高的水平。商飞在2025 年供应商大会上给出了 2025-2029 年生产规划指引，首提 29 年产能 200 架/年，较 2027 年产能上限150 提升33%，C919 飞机 24-29 年产能 50/75/100/150/150/200。产能建设项目的逐渐落地，C919 的交付量在 2025 年有望迈上新的台阶。根据中国商飞的消息，2025 年 C919 产能将达到50 架，交付数量大幅超越 2024 年。 C919 的海外市场拓展获得新进展，取得 EASA 的型号认可证或已提上日程。2024 年7 月，欧洲航空安全局在上海对国产大飞机 C919 开展实地检查并给出“积极反馈”;2025 年2 月27日，C919 成功完成了 EASA 取证的首次符合性试飞。EASA 对于 C919 的符合性验证活动正在稳步进行中。 对于中航华证商飞高端制造产业主题股票型证券投资基金而言，该基金主要投资于商飞产业，分享商飞相关上市公司的持续投资收益。在投资管理上，本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，采用量化和人工管理相结合的方法，处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件。我们将持续关注产业发展，跟踪其在行业内具体落地进程。
低空经济
相关产品直达链接↓↓↓↓↓
$中航精选混合C$
【行业月度观点】
两会过后，以四川、广东、深圳、湖北、海南为代表，多地根据自身资源禀赋，出台低空经济发展方案，对基站、起降点等内容做出具体指引规划，低空经济迎来基建年。
【$中航精选混合C$季报观点】
2025年一季度，市场整体呈现先低后高走势。在年初走低后，DeepSeek 概念与人形机器人成为市场核心主线，带动科技股大幅反弹，走出一轮“信心牛”。来到 3 月，市场呈现出大小切换、高低切换、主题降温的特征。究其原因，主要是开年内需出现企稳回升的态势，财政明显前置发力。此外，随着政策进入空窗期，风险偏好有所回落，且 4 月进入年报月，投资者更加聚焦基本面。军工行业在十四五末年保交付的大背景下，上游多家公司表示订单环比高增，军工电子相关标的表现强劲，预计本轮订单周期有望震荡上行，行业基本面逐季改善。 低空经济持续获得政策加持，亿航智能取得全球首张载人 eVTOL 运营合格证，标志着低空飞行器进入商业化阶段。当前低空经济仍处商业化早期，很多应用的展开前提是完善的基础设施建设，我们认为近 3 年有望成为低空基础设施建设大年。
端侧芯片
相关产品直达链接↓↓↓↓↓
【行业月度观点】
2025年4月份，端侧芯片板块在月初受美对华加征关税影响迎来调整，其中海外业务占比相对较高以及对美有直接敞口的公司短期调整幅度较大。但后续板块随着较为亮眼的一季报发布，多数公司的股价开始迎来修复，甚至创出新高。现阶段我们跟踪下来，认为关税影响实际相对有限，首先即使是出口比例相对较高的公司，多为间接出口形式，芯片厂商距离终端产品中间还有几层环节，少有芯片直接出口到海外或者美国。其次是目前加征的是终端产品进入美国的高关税，并不在芯片层面，大部分端侧芯片公司对美直接或者间接敞口都不太高，且大多已有应对之策。
习近平总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调，面对新一轮人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康发展。人工智能应用正重新塑造各个行业，任何AI应用都需要具备端侧计算能力的终端实现、展示，端侧落地的趋势仍会持续。AI硬件终端包括AI PC、AI耳机、AI眼镜、AI相机、AI手机等。
受下游需求持续增长以及“国补”的拉动，端侧芯片主流标的公司一季报业绩多数超预期，内需与出口形成共振，端侧机遇持续。随着消费电子旺季的到来，业绩趋势性有望延续，我们继续看好端侧芯片板块核心公司的后续投资机会。
【$中航远见领航混合C$季报观点】
大模型时代，端侧芯片凭借低延迟、低功耗、高灵活性等优势迎来发展机遇。其本地化处理能力可实现即时响应，适用于智能语音助手、安防监控等场景。集成 NPU 与优化制程工艺，使其在高性能与低功耗间取得平衡。开源大模型如 Deepseek 降低了部署成本，推动市场需求，使端侧芯片应用场景和市场规模不断扩大。本基金将聚焦人工智能端侧应用落地，寻找并配置受益显著的端侧投资标的。
固态电池
相关产品直达链接↓↓↓↓↓
$中航新起航灵活配置混合C$
【行业月度观点】
2025年4月以来，锂电关联板块中除新能源车环节外，均有不同幅度的下跌，固态电池板块受月初美国“对等关税”影响大幅下挫，而后受国内政策及产业链催化影响快速修复，4月份整体下跌3.88%。
4月固态电池发展积极信号频发，工信部强制国标《电动汽车用动力蓄电池安全要求》在4月发布，对动力电池提出更高的安全性、阻燃性要求。相较传统液态锂电池，固态电池因采用固体电解质和热失控阻断设计，显著降低热失控风险、提高安全性，在新国标下迎来利好。高性能、高安全性为固态电池的核心性能优势，符合国家对于动力电池的要求。目前在材料端、电池端以及车企端的共同发力下，固态电池产业化进程不断推进。另外，4月底上海国际车展如期召开，6月份又有大量新车上市，部分新车搭载半固态电池预期不断加强，固态电池带动锂电板块触底反弹正在进行。
【$中航新起航灵活配置混合C$季报观点】
2025 年第一季度，固态电池领域实现了从主题性行情向主线行情的转变，逐渐从概念性炒作过渡到产业化落地，市场对其关注度显著增强。随着资金从 AI 和机器人板块流出，固态电池成为资本市场关注的焦点之一。政策预期和技术上的突破共同推动了该板块的整体强势表现。此外，锂电池主产业链的排产数据回升以及业绩预期的改善，为固态电池行情提供了坚实支撑。国内不断有事件推动行业发展，3 月份的“固态电池大会”释放了关于技术路线和量产进度的积极信号，进一步巩固了市场共识。展望未来，我们将持续关注产业链格局的演变，特别关注半固态电池的装车进度、硫化物电解质的量产能力以及设备制造商订单的释放情况，同时重视每次短期回调可能带来的投资机会。在配置策略上，我们倾向于优先选择那些业绩确定性较高或具备巨大成长潜力的公司。
风险提示：
本资料不作为任何法律文件。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。本文行业相关观点是公司对当时的市场情况进行研究的结果，后可能发生改变，不作为行业预测或投资推荐，不构成对任何机构和个人投资的建议。投资者在进行投资决策前，需仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。中航机遇领航混合型发起式证券投资基金为混合型基金、风险等级R3，适合C3及以上风险承受能力等级客户。中航趋势领航混合型发起式证券投资基金为混合型基金、风险等级R3，适合C3及以上风险承受能力等级客户。中航华证商飞高端制造产业主题指数基金为混合型基金，风险等级R4，适合C4及以上风险承受能力等级客户。中航精选混合型证券投资基金为混合型基金、风险等级R3，适合C3及以上风险承受能力等级客户。中航远见领航混合型发起式证券投资基金为混合型基金、风险等级R3，适合C3及以上风险承受能力等级客户。中航中航新起航灵活配置混合型证券投资基金为混合型基金、风险等级R3，适合C3及以上风险承受能力等级客户。
本文作者可以追加内容哦 !
