今年以来，港股互联网板块表现亮眼，截至5月15日，科网股占比较高的恒生科技指数年内涨幅近18%。（指数历史收益不代表未来走势，基金投资有风险）
近期进入一季报披露期，港股互联网巨头业绩陆续“放榜”，这些巨头一季报成色如何？如何看待港股互联网板块的后续配置价值？
一季度财报成色如何？
1、整体超出预期：
数据来源：企业财报、Wind；统计日期：2025.5.15；以上仅作为客观信息展示，不构成个股推荐
京东一季度实现总营收3,011亿元，同比增长15.8%，创近三年新高，归属公司普通股东净利润为109亿元，同比增长52.7%；
腾讯一季度营收1800亿元，超出市场预期的1756亿元，增值服务、影响服务业务条线均实现了两位数的同比高增速。
2、资本开支继续加强：
近两年各大厂都针对AI进行了真金白银的研发，为的就是跟上“时代”，以当前的投入、换未来的营收。
数据显示，腾讯去年一年资本开支达到了767.6亿元，同比增长221.27%；今年一季度274.8亿元，同比增长91%，均超出市场预期。
根据腾讯分析，AI技术已对其业绩带来了回报，具体体现在广告营销的精准度以及游戏研发方面。
3、继续保持回购。
企业回购股份，表明企业管理层有意识的在维护股价、增强股东权益、提升每股价值，不仅对企业有莫大的好处，还能提振投资者的信心。
互联网大厂自去年开始就在加大回购力度，今年依旧如此，数据显示，2025年以来，京东集团已经累计回购价值108亿元人民币的股份；腾讯集团也不甘示弱，今年已回购171亿港元的股份。
总之，目前来看，部分互联网大厂向市场交出了一份“满意的答卷”，延续了2024年以来的业绩上升趋势。
港股互联网后续怎么看？
近期，中美关税靴子落地，无论国内还是国外的投资者，都对资本市场的风险偏好有了提升，甚至已经有部分博弈市场上升的资金开始涌入，再加上近期互联网部分大厂业绩超预期，往后看，港股互联网板块投资价值仍值得关注。
另外，经过3-4月的这一波回调，港股整体的投资性价比愈发凸显，数据显示，截至5月14日，恒生科技指数的PE（TTM）为22.05倍，位于近十年19.45%分位点，即当前市盈率比近10年80%以上的时间段还要低。
数据来源：Wind；统计周期：2015.5.15-2025.5.15
与纳斯达克指数、标普500这些同样科技云集的指数相比，恒生科技代表的港股科网股估值仍旧位于偏低水位。
后续，在美元降息趋势叠加全球资金资产配置再平衡背景下，或有“聪明资金”试着寻找其他市场的投资机会，而估值偏低、AI浓度高且业绩质量过关的港股互联网，或许就会进入他们的“法眼”。
至于我们普通投资者该如何布局，华安科技联盟产品矩阵或是不错的“工具”，其不仅拥有专业度高、投研知识丰富的研究人员，还有身经百战、投资框架成熟的基金经理，或能帮助我们更好地捕捉这一轮“科技浪潮”。
喵言喵语
今日话题：对于互联网龙头的业绩，你怎么看？
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风险提示：以上仅作为客观信息展示，不构成个股推荐；指数历史收益不代表未来走势，市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。
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