5月15日，A股三大指数集体回调，上证指数跌0.68%失守3400点，深证成指跌1.62%，创业板指跌1.91%，市场成交额较前一日小幅放量。科技板块成为主要拖累，算力、AI应用、机器人等题材全线走弱，机器人ETF单日跌幅近2%。
（数据来源：wind，数据截至时间：2025.5.15）
机器人板块三连跌：短期压力还是长期机遇？
机器人板块连续三日回调，引发市场关注。
其背后逻辑可从三方面解析：
1.技术性调整与资金轮动需求
机器人指数年初至今累计涨幅超13%，部分个股估值已接近阶段性高位，资金存在获利了结需求。此外，近期市场风格切换至消费等防御性板块，进一步加速资金从高弹性科技赛道撤离。（数据来源：choice，数据区间：2025.1.1-2025.5.15）
板块内部分化显著，上游核心零部件企业抗跌性较强，而中下游集成商因订单波动承压，反映出市场对产业链不同环节的分歧。
2.业绩验证与政策预期透支
当前机器人产业仍处于商业化落地初期，多数企业尚未形成规模化盈利，2025年一季度财报显示部分公司业绩低于预期，加剧市场对短期盈利能力的担忧。
尽管政策端持续释放支持信号，但市场对政策落地节奏的预期已部分反映在前期涨幅中，需等待更明确的订单与营收增长验证。
3.长期产业逻辑未改：需求扩张与技术迭代共振
全球工业自动化需求持续增长，中国制造业升级与人口结构变化推动“机器换人”进程加速。机构预测，2035年中国人形机器人市场规模或突破4000亿元，核心零部件国产化率提升将成为关键驱动力。
科技巨头加速布局自身智能技术，叠加成本下降与场景拓展，机器人产业有望在2025年后进入量产爆发期，短期调整或为长期布局提供窗口。（数据来源：wind，数据截至时间：2025.5.15）
科技板块后市展望：震荡中孕育结构性机会
进入2025年后，市场情绪整体相较于过往两年有明显提振，交易活跃度提升，由此带来市场胜率边际改善，我们认为后续市场投资胜率仍然可观，存在不少结构性机会。
科技板块下，硬件领域的国产替代，包括国产算力、高端制造、机器人等，叠加软件领域的AI应用双重驱动是本年演绎的重要主线之一；此外，近期国际事件推动军工关注度提升。科技板块对择时能力有更高的要求，我们建议在把握主线的基础上，关注市场短期的交易风险。
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