$金城医药(SZ300233)$ 金城医药的谷胱甘肽产品业绩2025年估算：

金城医药是全球主要的谷胱甘肽原料药生产商之一，其产能规模和技术水平处于行业领先地位。

目前金城医药状况：1、金城医药谷胱甘肽原有产能为500吨/年，2024年实际出货量约300吨，居全球第一梯队。

2、谷胱甘肽生产需通过复杂的发酵工艺和严格的GMP认证，金城医药是全球唯一通过FDA、欧盟EDQM、日本PMDA等多重认证的供应商。

全球市场情况：2024年全球实际出货量大约为1000吨，其中食品级和工业级占50-60%，医美级占30%，医药级占10%。工业级价格每吨50-100万，医美医药级价格每吨100-200万。

3、日本协和事件的影响，目前中国市场已经明确停止进口，欧美需要到年底才有官方结果。按照金城医药网上官方表态是谷胱甘肽产能利用率80%以上，近期致电金城医药投资者热线沟通了解情况是接近满产，但还没达到用满产满销一词表达。所以根据这个情况，2025年比较大概率是能实现450吨左右销售，也就是比2024年增加150吨左右。

4、根据事件的影响，价格方面官方最近也表态了未有明显波动，不过对于明显一词也很难界定，10%肯定属于不明显。但是如果价格波动10%,对于金城医药业绩影响也会是比较积极，下面做下数据的相对保守测算。

2024年：300吨 均价单价60万每吨 销售额18000万 毛利查询官方数据是50%左右，也就是9000万毛利。

2025年：450吨 均价单价60万每吨 销售额27000万 毛利继续按官方数据是50%左右，也就是毛利是13500万毛利。

数据对比是总毛利会增加4500万。

但是如果价格能增长10%，然后因为产能利用率上升，毛利提升5%，那么情况会是怎样，计算如下:

2025年：450吨 均价单价66万每吨 销售额29700万 毛利数据是55%左右，也就是毛利是16335万毛利。

那么数据对比是总毛利会增加7335万

其实总单价可能应该是会比每吨60万略高些的，公司没透露详细数据，所以按保守的测算，大家知道个大概情况。