投资陪伴：基金产品的阿尔法和贝塔

基金产品的收益可以简单拆解成两个部分，即阿尔法收益和贝塔收益。贝塔收益代表资产与市场涨跌相关的收益，而阿尔法收益则代表基金经理独立于市场所创造的超额收益。

基金产品的贝塔越高，暴露的市场敞口越高，其相对于市场的波动性就越大；基金产品阿尔法越高则说明基金经理相对市场的超额收益能力越强。主动管理基金的评价过程中，产品的阿尔法尤其重要，因其反映的是基金经理综合的择股择时能力。

指数基金之所以管理费较为优惠，因其策略采用完成复制市场指数的策略以获取市场贝塔，策略容量约束较小，产品管理成本较低。阿尔法则需要通过基金经理及团队的策略开发、深度调研、组合构建、风险管理进行主动管理，而且事实上无论任何主动策略都有苛刻的规模边界约束，因此定价较高。作为投资者，动态评估所投资基金产品的主动管理能力就尤为重要。

风险揭示：市场有风险，基金投资须谨慎。