$万源通(SZ920060)$  

万源通股票的基本面良好，主要体现在以下几个方面：

业务与技术

- 产品广泛：万源通专注于印制电路板（PCB）研发、生产和销售，产品包括单面板、双面板、多层板等，以及铜基板、铝基板等特殊工艺和特殊基材产品，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制等多个领域。

- 技术领先：拥有多项自主研发核心技术，如高精密特殊孔形加工技术、金属基电路板加工技术等。在AIPC领域，其超厚铜技术领跑行业，独有脉冲电镀工艺使铜厚均匀性达95%（行业平均88%），还具备30层PCB量产能力，良率达82%（行业平均75%）。

客户资源

与台达集团、LG集团、群光电子、明纬集团等国际知名企业建立长期稳定合作关系，客户在各自领域领先，为万源通产品销售和市场拓展提供有力支持。

财务状况

- 营收增长：2022年到2024年上半年，营业收入分别为9.69亿元、9.84亿元、4.64亿元，同比增长率分别为-4.23%、1.51%、4.79%；归母净利润分别为5253万元、1.18亿元、9342万元，同比增长率分别为171.4%、124.75%、23.77%。

- 盈利提升：2023年销售毛利率为24.39%，净利率为12.00%，均高于行业平均水平，随着业务布局落地，盈利能力有望进一步提升。

行业前景

PCB行业是电子信息产业重要组成部分，被称为“电子产品之母”。随着5G通信、人工智能、物联网、新能源汽车等新兴技术发展，PCB市场需求持续增长，万源通所处行业前景广阔。

产能布局

公司在江苏昆山和东台分别设立生产基地，通过募投项目和自有资金投入，不断扩大高端PCB产能，拟投资的新能源汽车配套高端印制电路板项目，将新增年产50万平方米刚性线路板产能，有助于提升市场份额。

不过，万源通也面临宏观经济及下游市场需求波动、原材料价格波动、技术升级迭代、市场竞争加剧等风险。