最新信号：维持偏乐观

本周黄金评分由7分下降1分至6分，仍然维持乐观区间（下降的1分为美长期利率水平因素）。

市场展望：短期来看，目前黄金波动率仍处高位，近期中美关税谈判预期缓和可能对风险资产阶段性支持，黄金存在波动风险，同时内外黄金溢价在人民币升值过程中有所反复，对沪金不利；但从中期看，地缘政治和关税问题仍会继续扰动市场，叠加全球去美元化和央行购金趋势延续，黄金仍具有较高的配置价值。长期来看，在美国未解决无节制举债问题之前，金价表现仍有一定支撑，考虑逢低配置。

作为低相关性资产，黄金对多资产组合而言仍具备一定的配置价值（国内经济超预期走弱/地缘政治超预期演绎/美元信用走弱），当前宏观环境整体对黄金亦仍在顺风区，但考虑到年初以来黄金涨幅接近30%（2000年来单年最高涨幅），按照趋势交易应对，短期等待利空因素充分定价，遇到明显调整仍以加仓为主。

信号说明：交银黄金信号系定量化模型，其分值由9指标综合计算得出，信号分值越高越看好。如果分数<1/3，则看空黄金；如果分数>=2/3，则看多黄金；其余则对黄金观点中性。交银黄金加基金投顾策略根据黄金模型月末信号，定期调仓黄金类资产持仓比例，力争提升黄金投资性价比。

黄金择时分数与AU9999未来回报

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