市场资讯回顾
1、前四月我国人民币贷款增加10.06万亿元
5月14日，央行发布金融统计数据显示，前4个月我国人民币贷款增加10.06万亿元，人民币存款增加12.55万亿元。其中，住户存款增加7.83万亿元，非金融企业存款增加4103亿元，财政性存款增加1.19万亿元，非银行业金融机构存款增加1.88万亿元。从货币供应看，4月末，广义货币（M2）余额325.17万亿元，同比增长8%。（来源：光明日报）
2、中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》
5月15日消息，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求转变城市开发建设方式，建立可持续的城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新，打造宜居、韧性、智慧城市。（来源：新华社）
3、七部门协同发力 15项举措加快构建科技金融体制
5月14日，科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委等七部门联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（下称《政策举措》），从发挥创业投资支持科技创新生力军作用、发挥货币信贷支持科技创新的重要作用、发挥资本市场支持科技创新的关键枢纽作用等七个方面提出15项具体举措。（来源：上海证券报）
4、《中华人民共和国民营经济促进法》将实施
5月20日，《中华人民共和国民营经济促进法》（以下简称“民营经济促进法”）将实施。在融资支持方面，民营经济促进法提出，健全多层次资本市场体系，支持符合条件的民营经济组织通过发行股票、债券等方式平等获得直接融资。（来源：证券日报）
5、超300家上市公司披露回购增持计划
4月份，超300家上市公司公开披露回购增持计划，金额上限超1000亿元，其中有民营企业，也有央国企。同时，两家国有资本运营公司也公开宣布拟使用股票回购增持贷款资金，加大对所投上市公司的增持力度。（来源：中国证券报）
6、前4个月我国汽车产销量首次突破千万辆
从中国汽车工业协会获悉，2025年1至4月，我国汽车产销量分别为1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。前4个月产销量首次突破千万辆，彰显汽车产业活力。内需潜力加快释放，起到较好支撑作用。1至4月，汽车国内销量达到812.3万辆，同比增长12%，高于汽车整体销量增幅1.2个百分点。出口在外部环境急剧变化的形势下保持稳定。（来源：中国证券报）
7、央行等五部门：支持广州南沙建成金融业对外开放试验示范窗口
5月12日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、广东省人民政府联合印发《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》。《意见》总体要求，坚持“立足湾区、协同港澳、面向世界”，加大金融支持南沙建设力度，进一步强化南沙对粤港澳大湾区高质量发展动力源的支撑作用，将南沙建设成为我国金融业对外开放试验示范窗口、金融创新功能的承载区、粤港澳大湾区国际金融枢纽重要节点。（来源：上海证券报）
8、美国4月CPI低于市场预期
5月13日晚间，美国劳工统计局发布略微低于市场预期的4月CPI数据。报告显示，美国4月CPI同比上升2.3%，预期2.4%，环比增幅0.2%，同样略低于预期；去除能源和食品的核心CPI同比增长2.8%，符合预期，环比增长0.2%，低于预期的0.3%。（来源：财联社）
一周行情回顾
1、全球市场
5月12日至5月16日，全球主要股指集体上涨。美股方面，纳斯达克指数上涨7.15%，标普500指数上涨5.27% ，道琼斯工业指数上涨3.41%。港股方面，恒生指数上涨2.09%，港股多数行业价格与估值全面修复，内需与防御板块领跑，盈利预期较好。
数据来源：Wind，统计区间5月12日至5月16日，过去市场表现不代表未来。
2、A股市场
上周A股三大指数震荡上行。截至上周五收盘，上证指数上周上涨0.76%，深证成指上涨0.52%，创业板上周上涨1.38%。从市场成交量来看，上周日均成交额为12662.67亿元，量能相比上上周有小幅缩量。
5月15日，年内首次全面降准正式落地，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元，一定程度上带动了大盘情绪回升。未来随着降准等政策的逐步落地生效，市场流动性有望进一步改善。
数据来源：Wind，统计区间5月12日至5月16日，过去市场表现不代表未来。
行业表现方面，申万一级行业指数中，美容护理、非银金融、汽车等板块表现较好，计算机、国防军工、传媒等板块表现落后。
数据来源：Wind，统计区间5月12日至5月16日，过去市场表现不代表未来。
市场展望
上周A股市场冲高回落，周四、周五连续两个交易日下跌，公募机构欠配行业成为短期的交易策略，大金融大幅上涨后回调，但整周看保持了一定上涨，多数指数收红，创业板指数和上证指数领涨，科创50下跌。六大风格看，大盘成长占优，其次是大盘价值，中小盘表现相对疲弱。市场成交额小幅回落，上周日均成交额为1.27万亿元，较前一周回落872亿元。行业角度看，多数行业上涨，TMT、军工领跌，汽车、非银、零售、交运等领涨，分别对应机器人、机构欠配、新消费、集运爆仓等领域。活跃个股集中于医药、机械、化工、汽车。外盘方面，多数股指上涨，纳指领涨。美元指数、布油、铜等一致冲高回落，黄金连续下跌。
5月16日，证监会公布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化，修订后的重组办法首次建立简易审核程序；首次调整发行股份购买资产的监管要求；首次建立分期支付机制；首次引入私募基金“反向挂钩”安排，鼓励私募基金参与上市公司并购重组。《重组办法》的正式修订是对“并购六条”各项措施的全面落地，我们认为有助于市场活跃度的提升。
对于中短期内A股市场，预计指数上下空间预计不大，投资者偏好也难以快速提升或下降。近期行业轮动较快，赚钱效应并不强，活跃资金尝试多个方向，但缺乏中短期主线，公募新规、抢出口等均对长期主线带来阶段性冲击；未来看，公募新规带来的欠配行业交易预计会告一段落。宏观基本面角度，抢出口对实体形成支撑，但地产拖累可能加大，而降息后国内政策预期下降。在这一背景下，需要回归传统思路，从景气度变化或长期产业逻辑去挖掘机会，我们认为具备中长期发展逻辑的行业如科技成长、高端制造、新消费值得持续重视。
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