最新信号：流动性回暖
市场解读：A股冲高遇阻震荡延续，结构机会聚焦内需与科技低位修复
上周，A股冲高回落，收出上影线，沪指最高再度来到前高附近的3420一线，周三大金融板块带领下的冲高未能一举实现有效突破，全周来看各个主要指数仍不同程度收涨。市场成交活跃度变化不大，上周日均成交额仍保持在1.2-1.3万亿之间的水平。各个风格呈现普涨态势，价值相对较强，中小盘在宽裕的流动性及业绩期利空出尽的背景下延续了强势表现，科创板个股有所承压。行业方面，煤炭、交运、银行等高股息板块延续反弹行情，汽车、医药等也表现较好，而前期快速上涨的军工板块出现大幅回调，TMT、机械在市场风险偏好的影响下也出现一定调整。海外方面，在贸易摩擦和地缘冲突的缓和趋势下，全球风险偏好持续上升，权益市场持续反弹，黄金出现较为明显的回调。
展望后市，中美经贸高层会谈正式举行，结果超出预期，但因为市场此前整体已处于相对偏高的位置，乐观预期在一定程度上被提前反映，因此市场对此反应相对来说比较温和。公募基金高质量发展行动方案正式发布，或将在中长期内影响公募基金特别是主动权益基金的投资范式。行至五月下旬，从目前数据来看上半年经济运行整体较为可控，二季度在同比低基数效应下市场预期相对乐观，主要指数当前均处于阶段性相对高位，后续若要向上突破可能需要较多因素的支持，震荡或仍将是市场主旋律。中美关税虽然短期内压力缓和，但不确定性仍在，90天关税暂缓或催生进一步出口前置，同时内需方向可能会产生部分结构性机会，短期内可关注“抢出口”、内需驱动下的结构性机会，同时随着科技板块成交占比拥挤度回到低位，也可以关注相关板块回调之后的机会。
风险提示：
交银偏股投资信号值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。基金有风险，投资需谨慎。交银基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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