【昨日盘面解读】
市场早盘小幅下探后回升，随后全天维持震荡，多空力量短暂平衡。截至收盘，wind全A收涨，个股大部分收涨，涨跌比为3559:1691，申万一级行业中，综合、环保及房地产涨幅靠前，食品饮料、汽车及银行跌幅靠前。

【消息面】
消息面上，4月国内经济数据公布，实际增长在外生冲击下韧性较强；证监会正式公布实施新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》；随着中美互降关税，中国至美国的集装箱船预订量激增。

【宏观解读】
昨天市场延续了上周以来的震荡态势，整体波动率较低，一方面近期谈判和政策预期部分兑现，二季度盈利在外需扰动下承压，部分资金做多意愿不足，另一方面市场整体性价比较高且整体处于震荡上涨格局，因此向下也具有支撑。展望后市，我们仍然较为乐观，市场整体处于震荡走强阶段，因为4月中以来逐渐积累了一定涨幅，因此资金换手，市场震荡调整是常态，但不改变整体上行趋势。震荡主要在于短期市场缺少清晰主线机会带动指数快速上行，但向下看A股整体的低估值具备较高安全边际，投资者风险偏好在不断回暖，随着市场步入相对稳定阶段以及类似军工板块等活跃主题带来的局部赚钱效应出现，做多力量会凝聚，且政策层面对市场的呵护更进一步，“持续稳定股市”等举措提供支持，在此背景下短期市场将延续震荡修复区间，在震荡中积蓄力量。

截止至2025年5月20日10:46，本基金跟踪目标基金的实时参考净值涨幅为+0.71%，其跟踪的指数最新PB（市净率）为4.60，处于较低区间。


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内容截止至2025年5月19日，来源于Wind、同花顺，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎~


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