回顾上周（05.12-05.16）的市场表现，上证指数上涨0.76%，创业板指数上涨1.38%，申万半导体指数回调了1.69%，申万电子指数回调了0.75%。相较之下，申万半导体指数跑输上证指数2.45个百分点，半导体板块整体表现不如大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2025.05.12-2025.05.16；近1月涨跌幅：2025.04.16-2025.05.16；近6月涨跌幅：2024.11.16-2025.05.16；近1年涨跌幅：2024.05.16-2025.05.16）
接下来我们一起来回顾下，上周半导体板块发生了哪些大事。
当地时间5月13日，美国商务部宣布采取三项额外政策措施加强对全球半导体的出口管制，规定在世界任何地方使用华为的昇腾芯片均违反美国的出口管制规定。（来源：央视网，20250514）
从行业上看，这一禁令或将加速我国半导体产业链的自主化进程，为国产技术突破与生态重构创造契机。这种背景下，半导体设备、核心材料及先进封装等细分领域或成为投资热点。此外，全球供应链重构下，我国通过“一带一路”正在持续深化半导体产业链布局，或削弱美方“第三国封锁”效力，为国产技术开拓新市场。（来源：中华网，20250516）往后看，外部压力有望转化为国产替代的内生动力，技术自主、生态闭环与资源掌控或将继续成为半导体行业投资的核心逻辑。
5月13日，美国半导体巨头向沙特企业供应1.8万颗最新一代AI芯片，用于建设500兆瓦级数据中心。（来源：中国新闻社，20250514）
具体来看，中东地区加速AI基础设施建设的战略布局或将显著提升全球AI芯片需求，推动半导体产业链上游的晶圆制造、封装测试及配套设备领域产能扩张。当前多家全球AI巨头们都已经在沙特当地合资建设数据中心，类似合作可能使半导体企业获得更稳定的全球市场预期，有利于吸引长期资本投入技术研发与产能建设。（来源：第一财经，20250515）往后看，随着全球新兴市场不断加码AI基建，半导体行业或迎来新一轮技术迭代与全球化市场拓展的双重投资机遇。
5月15日，据媒体消息，美国俄勒冈州立大学科研团队研发出一种新型AI芯片，可以成功将大语言模型的能耗降低50%。（来源：财联社，20250515）
从技术上看，这一突破对于行业具有里程碑意义，其通过解决传统均衡器的高能耗瓶颈，为行业提供了更高效的芯片设计路径，或推动行业加速向绿色计算转型。（来源：新浪财经，20250515）并且随着全球AI算力需求持续攀升，此类节能技术不仅符合“双碳”目标下的政策导向，还可能显著降低数据中心运营成本，进一步释放大模型商业化潜力。展望未来，此类突破或加速行业整合，推动资本向具备硬核技术储备和生态协同能力的企业集中，有望成为半导体产业升级的核心驱动力之一。
上周央行公布4月金融数据，整体看来看4月社融同比数据继续改善（数据来源：新京报，20250514），预计随着一系列货币政策的持续落地，未来流动性释放伴随融资成本下降有望直接利好实体经济，二季度社融增速或将持续回升。此外，当前中美经贸高层会谈成果大超此前市场预期，提振了市场对贸易紧张局势缓解的乐观情绪，后续关税逻辑可能逐步淡化，或许不再需要过度担心国内政策对冲不足引发的悲观情景。总之，后续市场或将呈现偏强震荡格局，中长期依旧可以关注新质生产力下的景气成长方向。（来源：银华基金研究部）
产业方面，当前半导体供需两端均呈现增长趋势，行业整体呈现复苏态势。需求端，AI服务器、新能源车及消费电子等下游应用加速渗透，叠加手机、可穿戴设备等消费类芯片需求企稳回升，或推动行业库存去化与价格上行趋势延续。（来源：东海证券，20250512）供给端，政策驱动下国产替代正向深水区推进，半导体设备、材料及先进封装环节加速突破，例如晶圆级芯粒封装项目投产、12英寸硅片产能扩建等，将可能持续为产业链注入全新动能。（来源：天风证券，20250515）展望后市，短期地区竞争扰动仍存，但中长期AI算力需求激增与国产替代深化将有望持续主导行业格局，设备材料、高效通信芯片及第三代半导体等“卡脖子”环节均有望成为资本布局重点。
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