【行情回顾05.20】
市场表现：市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。大小指数走势继续分化，北证50、微盘股指数均创历史新高。个股涨多跌少，其中3836只上涨，200只持平，1380只下跌。
资金动态：沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交易日放量832亿。
板块强弱：宠物经济、IP经济、美容护理、创新药等板块涨幅居前，港口、化学纤维、军工电子、PEEK材料等板块跌幅居前。
【机构观点】
市场研判：《中信建投 | 中美经贸高层会谈达成实质性成果，美联储计划于2025年夏末完成新一轮战略修订》
本周重点关注三方面政策：（1）中美经贸高层会谈达成实质性成果，超出市场普遍预期。联合声明后，美国对华进口商品平均关税率总计仍为50%左右，中国对美关税计约为30%左右。（2）2025年5月13日，中国－拉美和加勒比国家共同体论坛第四届部长级会议于北京举办，会议达成超过100项三年合作项，中方还宣布20项支持拉美发展的举措。（3）美联储于本周宣布启动货币政策框架的全面审查，计划于2025年夏末完成新一轮战略修订。
行业热评：《中信建投 | 并购重组办法修订落地，有望激发市场活力 》
证券：重组办法修订落地有望进一步激发并购重组市场活力，助力上市公司高质量发展。保险：上市险企积极参与保险资金长期投资试点，有望实现保险资金长期增值与资本市场高质量发展的良性互动。香港市场及港交所观点：重申港交所双击机会，当前估值仍然具有一定的预期差。金融科技行业观点：消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。
【市场要闻】
1. 【习近平：推进中国式现代化要继续把制造业搞好】19日下午，习近平总书记来到河南洛阳轴承集团股份有限公司考察，走进企业智能工厂，了解各种类型轴承产品的性能和用途，察看智能生产线，并同企业职工亲切交谈。习近平说，我们坚持发展实业，从过去洋火、洋皂、洋铁等靠买进来，到现在成为工业门类最齐全的世界制造业第一大国，这条路走对了。我们要继续把制造业搞好，坚持自立自强，掌握关键核心技术，推进产学研一体化，培养大批高素质人才，这样中国式现代化才能够真正实现。
2. 【国家发改委：内卷式竞争扭曲了市场机制、扰乱了公平竞争秩序 必须加以整治】财联社5月20日电，国家发改委召开5月份新闻发布会。国家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超表示，整治内卷式竞争是大家都非常关注的一件事，当前中国经济正处于新旧动能转换时期，新产业、新业态和新模式不断涌现。当前传统产业正在加快转型升级，这个过程中部分行业出现结构性问题，突破了市场竞争边界和底线，扭曲了市场机制，扰乱了公平竞争秩序，必须加以整治。
3. 【国家发改委赵成峰：在6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划】财联社5月20日电，国家发展改革委固定资产投资司负责人赵成峰在国新办发布会上表示，国家发展改革委将继续持续推进城市更新各项工作，加大中央投资支持力度。今年中央预算内投资专门设立城市更新的专项，支持城市更新相关的公益性基础设施和公共服务设施建设，在支持城镇老旧小区改造、城中村改造等项目的基础上，扩围支持城市危旧住房、老旧街区、老旧厂区转型提质等工程。目前国家发展改革委正在组织计划申报和项目评审等工作，将于今年的6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划。
4. 【中央网信办等三部门印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》】财联社5月20日电，中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》。《工作要点》明确了2025年工作目标：到2025年末，全面建成全球领先的IPv6技术、产业、设施、应用和安全体系。IPv6活跃用户数达到8.5亿，物联网IPv6连接数达到11亿，固定网络IPv6流量占比达到27%，移动网络IPv6流量占比达到70%。
5. 【财政部：1—4月全国一般公共预算收入80616亿元 同比下降0.4%】财联社5月20日电，财政部数据显示，1—4月，全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%。其中，全国税收收入65556亿元，同比下降2.1%；非税收入15060亿元，同比增长7.7%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入33928亿元，同比下降3.8%；地方一般公共预算本级收入46688亿元，同比增长2.2%。
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