5月20日，国产创新药出现了创历史的最大BD首付款金额，受此行业利好提振，创新药表现亮眼，带动医药板块上涨。
市场对于创新药的价值进入重新认知的阶段，我们主要看好创新药方向以及底部反转的机会。从多个维度分析，创新药处于长期布局的机会。
（1）业绩层面，医药板块一季度业绩普遍表现一般，只有创新药、CXO等少数板块收入保持增长。
（2）政策层面，政策端持续支持创新，海外BD不断落地，创新药板块有持续的阿尔法挖掘机会。
（3）估值层面，从股市整体上看，医药行业的性价比仍然很高，估值仍有修复空间。产业层面，中国创新药全球竞争力持续体现，传统制药往创新药方向转型也进入了兑现阶段。
从医药板块整体上看，终端依然在缓慢复苏通道中，医药行业基本面会呈现复苏向上的趋势。我们当前对于医药板块未来表现比之前更加乐观。医药板块目前有很多板块处在经营拐点，有很多积极挖掘个股的空间。我们依然把工作的重点，放在寻找基本面拐点向上，估值合理或低估，中期成长性较好的标的。
聚焦创新药+CXO+医疗服务等领域
数据来源：Wind、安信基金，截至2025.5.20。
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