事件：5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期和1年期利率均下调10bp。国有四大行集体下调存款利率，其中定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15bp，三年期和五年期均下调25bp。
影响：此次下调属于一揽子货币政策的部分内容，存款利率下调是广谱利率调降的重要环节, 此举将继续降低社会综合融资成本；且有利于保护银行的净息差。此前中小行已经补降，完成上一轮的存款利率下调，现大型银行、股份银行开始引领新一轮存款利率下调，后续或将观察到更多中小银行下调存款利率。
对于债市而言，存款利率下调可能带来理财产品的相对性价比抬升，可能带来阶段性存款搬家到理财，理财买债进一步推动债券市场走强；考虑到理财偏好短久期信用债、同业存单等债券资产，预期带来相关债券资产收益率曲线陡峭下行。（文/格林基金冯翰尊）
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