截至5月21日，今年以来短债基金指数上涨0.57%，中长期纯债基金指数上涨0.36%，为何短债表现相对更好？债基当前如何应对？
短债今年至今表现更强，或主要源于今年货币政策宽松低于预期，和资金面整体偏紧。前期去年12月中共中央政治局会议，对货币政策的定调“适度宽松”后，市场对今年的货币政策宽松预期较强，对降息降准的空间和短端资金面的宽松都普遍比较乐观。但是基于国内经济基本面和汇率等多重考虑，直到本月初，降息降准才落地，市场经历了对乐观预期再修正的过程，中长期纯债基金由于久期更长，受影响程度相对更大。而资金面方面，今年整体偏紧，短端资金价格偏高不仅制约了长债收益率的下行，也制约了杠杆策略的运行。中长期纯债基金杠杆水平一般相对短债基金更高，因此受影响也相对更大。此外，中长期纯债基金的投资者风险偏好水平相对短债基金投资者也更好，更容易受到股市表现的影响。
债市短期或偏震荡，短债投资性价比上升，中长期债牛基础或仍较坚固，债基仍有投资价值。短期来看，中美经贸高层会谈取得了实质性进展，有利于风险偏好修复，宽松政策的力度和节奏或也有所影响，或压制长端债券表现。货币政策进入兑现阶段后，资金面转松的迹象相对更清晰，短债的投资性价比有望阶段性上升。中期来说，当前的基本面偏弱问题来源于产业结构调整。考虑到存贷利率调降、宽松的货币政策和资金面环境有望维持（货币政策空间或大于2024年），机构等对低风险资产相对欠配的债牛基础或仍较坚固，叠加中美贸易乃至全球贸易模式的不确定性增大，中长期债牛或仍可期。如果希望持有波动较低，短期不妨多考虑中短债基金的机会（比如海富通中短债债券，A类007227，C类007226）。如果对债市的收益率有更高的预期，希望进行中长期布局，短期或可多考虑信用债占比较高的中长期纯债基金。（比如海富通瑞福债券，A类519137，C类017109，D类021769）。
数据来源：wind，海富通基金
注：短债基金指Wind短债基金指数（代码885062.WI），中长期纯债基金指Wind中长期纯债基金（代码885008.WI），中证10年国债指数代码930916.CSI。
风险提示：本文仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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