Q1、请介绍中庚价值品质一年持有期混合基金？
A：中庚价值品质基金（011174）是中庚基金价值策略产品线中具有鲜明价值特色、设置持有期模式的产品，聚焦远期视角下优质公司的投资机遇：
l 核心高品质资产+长尾反脆弱的不对称杠铃策略：基于企业竞争优势研究投资于价格低于企业内在价值的股票，一方面，结合生意模式、治理和定价主动选择微笑曲线两端优质资产以合理价格长期持有，另一方面基于自下而上从中游制造领域选择治理优秀、定价低估的优质个股，增强反脆弱性。
l 全市场风格产品，布局A股港股：其中股票资产中最高50%可投资港股通标的，构建基于自下而上研究并持有优质资产的投资组合，正确承担风险。
l 设定“一年持有期”：“持有期模式”的设定，有利于产品的稳定运作，有望带来更高的预期收益率，也可从制度上约束持有人的非理性投资行为。
Q2、请介绍下更换基金经理的原因？
A：根据公告，中庚价值品质基金自2025年5月23日起基金经理由吴承根先生变更为熊正寰先生，基金经理变更的原因主要在于：
l 优化基金经理分工协作资源，聚焦精品打造。中庚价值品质基金此次变更基金经理后，将会显著优化投研资源与产品定位间的匹配度，使得整体投研团队更好发挥专业、专注、高效的投资精神。
l 最大化实现产品定位，挖掘可持续阿尔法。新任基金经理熊正寰先生具备螺旋式迭代的投资研究体系，在研究员阶段是阿尔法重要创造者的典型代表，在组合构建和组合风险管理上具备深刻认知，有助于最大化实现该产品的目标定位以及客户持有体验。
Q3、请介绍下该基金新任基金经理熊正寰先生？
A：基金经理熊正寰先生，复旦大学管理学硕士，具有超10年的证券从业经验。2014年7月起先后从事证券研究、投资管理相关工作。曾任兴业证券研究所分析师、申万菱信基金研究员及基金助理。2018年10月加入中庚基金，曾任消费行业研究组长，现任中庚价值品质基金的基金经理。
l 投资框架：核心高品质资产+长尾反脆弱的不对称杠铃策略：基于企业竞争优势，研究投资于价格低于企业内在价值的股票，一方面，结合生意模式、治理和定价主动选择微笑曲线两端优质资产以合理价格长期持有，另一方面基于自下而上从中游制造领域选择治理优秀、定价低估的优质个股，增强反脆弱性。
l 投资方法论：买股票等于买公司，研究底层资产，低估持有，高估卖出，弱化景气度和催化剂交易。长期持有资产回报基于认知差而非信息差，认知基于对企业竞争优势的把握。
l 风险管理：风险管理长期依赖于持有微笑曲线两端、生意模式下限较高的优质资产，同时基于自下而上从中游制造领域选择治理优秀、定价低估的优质个股，增强反脆弱性，通过两者之间构成不对称性来应对不确定性。
l 选股及组合构建：研究选股核心围绕三大维度，即：生意模式（选择大于努力）、企业文化（优秀企业家的主观能动性）、定价（好公司遇到周期性问题），核心是基于竞争优势的理解。组合管理专注于自下而上研究持有优质资产。
Q4、新任基金经理熊正寰先生管理中庚价值品质基金有何优势？
A：新任基金经理熊正寰先生于中庚基金成立初期加入公司，是参与构建及贡献中庚基金价值投资策略体系持续进化的投研代表，对于底层行业研究储备、产业跟踪观察、投资组合构建与风险识别等具有独到的深刻理解，具备的优势在于：
l 从企业历史中找答案，具备持续迭代的研究体系。持续积累公司研究的成功经验以及失败教训，从消费微观视角出发全市场产业比较，建立网状的公司和行业比较认知。
l 秉持真实、坦诚、利他的处世原则。保持空杯心态，增强反脆弱能力，希望做到知行合一。
Q5、中庚价值品质基金的基金经理变更后有什么变与不变？
A：基金契约及投资目标不变。将继续坚持满足投资者的真实投资需求为目标，基金投资的底层思路保持稳定。
基金的风格属性刻画和辨识度会更明晰。坚持不对称的反脆弱策略，自下而上研究持有优质资产，构建高ROE+右偏高赔率、具备反脆弱能力的投资组合。
基金坚持的策略体系会持续保持优化进化。始终围绕正确承担风险，始终围绕收益目标，始终围绕产业竞争优势思考，始终保持反脆弱心态，希望陪伴投资者实现共同成长。
Q6：中庚价值品质基金与中庚基金低估值策略产品线其他产品相比，有何差异？
A：中庚价值品质基金是中庚基金价值投资策略产品线中唯一设置持有期模式的产品。对每份基金份额设定1年的锁定持有期；持有期满可随时赎回。除此外，中庚价值品质基金还在以下方面具备差异化：
首先是基于对于企业竞争优势底层理解，结合生意模式、治理和定价主动选择微笑曲线两端优质资产，包括不限于公用事业、品牌消费、互联网平台等领域。
其次是风险管理上采用核心高品质资产+长尾反脆弱的不对称杠铃策略，组合管理中基于自下而上从中游制造领域选择治理优秀、定价低估的优质个股，增强反脆弱性。
Q7：请介绍中庚价值品质基金的产品定位及适用投资者的类型？
A：中庚基金通过差异化的产品布局，发挥专业力量以满足不同持有人的真实投资需求，中庚价值品质基金的定位及适用投资者归纳如下：
产品定位：谋求能跨越牛熊周期和市场风格周期、成为低估值价值投资策略体系下持有期模式产品代表作、比较适合权益底仓配置的长期型产品，运行至今该定位未发生改变。
适用投资者：偏好A+H全市场配置、期望借助持有期模式约束持有行为、追求长期超额收益且具备中高风险承受能力的投资者。
本基金的基金经理变更情况：丘栋荣先生自2021年1月19日（基金合同生效日）至2024年7月18日担任本基金的基金经理；吴承根先生自2024年5月11日至2025年5月22日担任本基金的基金经理。熊正寰先生自2025年5月23日起担任本基金的基金经理。
证券从业经验说明：基金经理证券从业经验指：2014年7月起从事证券研究、投资管理相关工作，曾任兴业证券研究所分析师、申万菱信基金管理有限公司研究员、申万菱信基金管理有限公司基金经理助理，2018年10月加入中庚基金管理有限公司，现任中庚价值品一年持有期混合基金的基金经理。
风险提示：本基金管理人提请投资者注意，基金投资有风险。基金有风险，投资需谨慎。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。本资料仅以信息分享参考为目的，不构成任何形式的保证、承诺或者对投资者及本基金管理人权利和义务的约束性法律文件。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来业绩表现，投资者购买基金前请务必仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等相关法律文件。基金投资人应根据自身风险承受能力谨慎选择。持有期基金对每份基金份额设置最短持有期，对于基金份额持有人存在着持有期内无法赎回的风险。
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