5月23日，“第十二届富国论坛”在苏州成功举办。本届论坛以“重估·重构·重燃——AI驱动下的中国资产价值跃迁”为主题，邀请国内顶尖专家学者、首席经济学家、首席策略分析师以及来自富国基金的资深基金经理，前瞻全球秩序变局、把脉AI产业趋势、共议资产配置、展望行业投资机会。硬核观点一文概览，富二带您直击论坛核心内容～
大咖云集！富国论坛硬核干货直击：深度洞察+实战策略，解码2025下半场投资机遇~
重磅观点抢先看
当前，地缘博弈加剧、技术封锁频现，全球宏观环境正经历深度重构，而人工智能引发的“算力革命”加速产业生态迭代。在本次富国论坛开场环节，两位重量级主讲嘉宾——浙江大学机器人研究院名誉院长，与浙江大学求是特聘教授谭建荣与中国国际贸易学会中美欧研究中心主任、前驻旧金山、纽约总经济商务参赞何伟文分别以“智启新章，人工智能的影响与未来”、“全球秩序变局，新格局新契机”为主题，发表了观点深刻、见解独到的演讲。
谭建荣教授指出，信息技术革命正深度重构投资逻辑。他表示，未来希望AI产业能够做到重估、重构、重燃，使人工智能技术跟其他产业更好地融合起来，推动中国从制造大国走向制造强国，由中国制造转变为中国创造。
何伟文表示，中美经济深度互补，紧密复杂的供应链交织和互补，使两国的经济很难脱钩。中国需以开放合作对冲单边主义，维护多边贸易规则。面对新格局，中国应当更鲜明、更有力地站在前面，更加积极地参与世界治理主要平台，巩固APEC、G20及“一带一路”合作，以技术创新与产业升级重塑全球话语权。
圆桌论坛一：解码宏观变局下的资产配置逻辑
首席经济学家与策略分析师激辩三大核心议题
华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜指出，中美经贸深度绑定决定“无损脱钩”不可行，中国政策储备充足，金融市场波动率将低于经济数据波动。浙商证券首席经济学家李超强调，抢出口以及工业生产的韧性是短期的确定性抓手，而中长期视角下，中国或采取纾困的方式来应对贸易磨擦，其中货币政策有望优先发力，通过释放流动性应对外部的不确定性。
广发证券首席策略分析师刘晨明将资产划分为三类：强周期类（地产链）、稳定类（黄金、高股息）及科技新兴类（AI、创新药）。他强调，黄金是美元信用弱化的“终极对冲工具”，而创新药出海与AI硬件渗透率提升是科技主线核心。兴业证券首席策略分析师张启尧提出“东稳西荡”格局下，中国资产在全球是更具优势的一类资产的选择，其中军工与黄金为战略配置首选，科技赛道需聚焦AI应用从上游开始往中下游扩散的投资机遇。
与会嘉宾一致将科技与红利列为年度主线。刘晨明建议关注低波红利与创新药出海；张启尧看好AI下游应用及服务消费的“双阶升级”；申万宏源研究所所长王胜则认为，经历过去几年赚钱效应的调整，权益资产在未来有望迎来实实在在的牛市；行业层面来看，他关注港股互联网龙头与无人驾驶；李超总结称：“中美对抗可关注红利，中美合作可关注科技，红利资产提供防御底线，AI、智能驾驶等新质生产力代表长期进攻方向。”
与会首席普遍认为，尽管外部扰动加剧，但中国资产在全球再平衡中凸显配置价值。政策呵护、制造业韧性及技术突破构成核心支撑，黄金、军工、AI应用成为穿越波动的“压舱石”。正如主持人富国基金首席经济学家袁宜总结称：“即使我们面临那么大的不确定性，但环视全球，中国经济和中国资产确定性反而相对更强。”
圆桌论坛二：中流击水，基金投资势与道
五大资深基金经理共话市场机遇
第二场圆桌论坛以“中流击水，基金投资势与道”为主题，国联民生证券研究所副所长包承超与富国基金五位资深基金经理曹晋、赵伟、孙彬、徐智翔、俞晓斌共话市场机遇，围绕贸易摩擦、科技趋势与新规应对展开深度探讨。
富国中小盘精选基金经理曹晋指出，外需型企业需加速国际化布局，分散产能并提升产品力，龙头公司或迎竞争格局优化；内需企业则应聚焦刚性需求与创新升级。富国精准医疗基金经理赵伟以医药行业为例，认为CXO和创新药企凭借人才与技术壁垒，可抵御脱钩风险，全球化授权合作成突围关键。富国价值优势基金经理孙彬强调中国制造业韧性，出海企业通过高效组织能力对冲贸易摩擦扰动，长期优势显著。富国新材料新能源基金经理徐智翔提出，中国供应链优势不可替代，企业需从“制造出海”转向“品牌出海”，提升附加值。富国稳健增强基金经理俞晓斌回溯2018年经验，指出外向型企业已通过产能全球化分散风险，当前应对更趋理性。
徐智翔表示，科技投资最关键的就是飞轮效应，高投入的研发能带来技术突破，从而生产出更优秀的产品，进一步推动生产规模的扩大，他将AI发展分为感知AI、生成式AI、智能助理AI、物理AI四阶段。今年DeepSeek的横空出世代表着AI应用进入落地元年，往后看，智能助理AI方向更关注AI眼镜等可穿戴设备，物理AI方向则更关注智能驾驶和人形机器人。曹晋分析，AI硬件资本开支仍处深水区。从长期来看，中国在AI应用上的空间更广阔。赵伟从医药视角指出，创新药企通过全球化授权打开市场空间，政策引导与商业化能力缺一不可。
针对公募新规强化长期考核与投资者利益绑定，曹晋表示将坚守产业趋势，挖掘各行业中的“隐形冠军”；赵伟主张深耕细分领域，避免短期交易噪音。孙彬认为，价值投资需动态审视ROE稳定性，传统红利板块现金流确定性更高。徐智翔强调“无产业不牛市”，未来超额收益仍存于规模化扩张的新兴产业。俞晓斌称，“固收+”产品需平衡债性与股性，久期管理应逆势布局，以绝对收益为目标优化风险收益比。
在本次圆桌论坛上，五位基金经理普遍认为，面对宏观波动与制度变革，将持续深耕能力圈，通过产业深度研究与组合精细管理，为投资者创造长期价值。
三大分论坛：权益固收量化三箭齐发，洞见投资先机
值得一提的是，此次富国论坛还分设权益投资、量化投资、固收投资三场分论坛，围绕权益投资新机遇、固收投资制胜之道和量化投资策略等投资热议话题，展开了深度探讨。
主动权益投资分论坛
探讨“新模式”下权益投资新思路
本届主动权益投资分论坛邀请了富国基金权益研究部总经理陈杰、富国消费精选30基金经理周文波、富国基金海外权益投资部总经理张峰三位重量级嘉宾，共同探讨A股投资“新模式”、消费动能转换与港股市场韧性等核心议题，三位嘉宾从策略框架、行业配置与市场布局角度，为投资者提供前瞻性权益投资指引，为市场注入信心与活力。
本场分论坛通过线上+线下联动形式举办，与会嘉宾围绕A股投资策略‘新模式’、消费动能转换等议题的前瞻洞察，引发市场对主动权益投资趋势的深度探讨，彰显富国基金主动权益投研团队在权益投资领域的引领价值。
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富国基金权益研究部总经理陈杰指出，A股投资策略正经历从“存量经济”向“新模式”的转型阶段，“新模式”下的盈利回升周期已经启动。行业配置方面，陈杰认为，需要找到有向上弹性的品种，加大成长性方向的配置，重点关注AI赋能制造业、库存周期反转等相关行业的配置价值。
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深耕消费领域14年的基金经理周文波指出，对于消费板块，需要关注两类机会：一是布局估值处于历史底部、分红稳定的传统消费龙头，如白酒、家电等，其高ROE特性有望提供安全边际；二是顺应消费趋势变革的“新消费”领域，关注包括国货品牌崛起、情绪消费、性价比消费及服务消费升级等新兴消费赛道的高成长机遇。展望后市，周文波表示，2025年下半年消费板块或迎来修复窗口。
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富国基金海外权益投资部总经理张峰指出，港股性价比凸显。张峰强调，富国基金港股海外权益投资始终坚持以基本面为核心，自下而上精选个股，做中长期投资布局，为投资者创造持续稳定增长的长期投资收益。
固收投资分论坛
探讨低利率时代固收投资新路径
面对全球低利率与高波动的市场环境，富国基金旗下资深固收基金经理张育浩、吴旅忠、李金柳、刘兴旺、王仁增，围绕宏观经济展望、短债策略优化、“债牛”下半场布局、“固收+”制胜策略及债券指数工具化配置等议题展开深度探讨，为投资者解析低利率环境下的固收投资新路径，为后市固定收益投资布局提供前瞻视角。
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富国双利增强基金经理张育浩认为，债券市场实际利率偏高，下半年降准降息仍可期待；A股市场存在结构性机会，港股市场整体估值偏低，权益投资方面可延续“科技+红利”主线；在美元信用和地缘风险预期的支撑下，相对看好黄金长期配置价值，但需关注短期震荡风险。
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富国基金固定收益策略研究部副总经理吴旅忠认为，短债投资仍有超额收益机会。在短端策略上，应重点挖掘短久期城投等信用资产；在有效控制回撤的基础上，保持短债组合业绩平稳增长。
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富国政金债ETF基金经理李金柳表示，久期策略需转向多元灵活，兼顾好“两个平衡”，一个是把握安全边界，做好回撤与流动性管理；另一个是积极把握收益率波动带来的资本利得机会。
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富国优化增强、富国久利基金经理刘兴旺提出，随着纯债收益空间的不断收窄，传统的固收投资策略已难以满足投资者对于收益的期望，在此背景下，“哑铃型”配置成为破局关键。
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富国基金固定收益投资部王仁增表示，低利率时代，需要利用工具“多向交易要收益”，并从交易、配置、套利等角度分享多个债券指数投资策略。长期看，债券ETF在很多细分债券领域布局空间巨大。
量化投资分论坛
迎接指数化投资新纪元
近年来，指数化投资正在加速发展，指数基金产品体系不断丰富、指数化投资发展生态日趋完善。ETF大时代背景下，指数投资有哪些创新探索？普通投资者如何应用好指数投资工具？在“第十二届富国论坛”量化投资分论坛上，富国基金ETF投资总监王乐乐、富国港股通互联网ETF基金经理田希蒙、富国800现金流ETF基金经理金泽宇，与来自资本市场、财富管理领域的资深专家齐聚一堂，围绕ETF大时代下的投资机遇及指数优化与投资策略展开深度探讨。
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富国基金ETF投资总监王乐乐指出，中国ETF创新的核心在于成分股优化——通过量化策略精选标的并编制优质指数，或将成为未来重要方向。当前，ETF智能化升级正重塑投资生态，富国基金旗下的ETF投资决策系统依托“大势研判+风格轮动+多模型交叉印证”，破解单一模型局限性，助力投资者高效捕捉市场机遇。他表示，模型赋能的ETF工具将逐步成为主流配置选择，为投资者提供更高维度的策略支持。
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关于港股市场的投资机会，富国港股通互联网ETF基金经理田希蒙给出了最新观点。田希蒙表示，富国基金的港股ETF产品线聚焦互联网、创新药、智能汽车、港股消费、红利等五大核心赛道，凸显港股“稀缺资产”特性。
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金泽宇指出，Smart Beta策略正打破主动与被动投资边界，通过透明规则将低估值、高盈利质量等超额收益逻辑转化为指数化产品，兼具低成本与风格稳定优势。针对贝塔轮动，他提出需结合美债收益率、流动性及经济预期预判风格切换。最后，金泽宇指出，要用星辰大海的角度去看Smart Beta ETF的发展，未来发展有无限可能，同时，在资产配置中需要兼顾成长和价值。
备受瞩目的“第十二届富国论坛”已圆满落下帷幕，在这场资管行业的投资盛会上，业界投资菁英各抒己见，从“全球秩序重构”到“AI革命重塑产业”，从宏观资产配置到基金投资精耕，论坛以前瞻议题设置与实战策略输出，为投资者架设穿透迷雾的航标，助力投资者树立长期投资、价值投资理念。
富国论坛自2002年创立以来已成功举办十二届，每一届都满载诚意与新意。多年来，富国论坛始终秉持“高品质、权威性、务实性”的宗旨，搭建起高端对话平台。在这里，业界大咖们跨越身份与领域的界限，畅所欲言，共同探讨资本市场的风云变幻。他们用敏锐的洞察力和丰富的实践经验，为投资风向指引方向，引领着行业的发展潮流。
立足当下，公募基金行业高质量发展正在加速推进。展望未来，在公募基金行业深化改革的政策指引下，富国基金将继续聚焦专业投资能力的提升，助力投资者在全球变局中捕捉确定性机遇，为中国资本市场高质量发展注入专业力量。
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投资有风险,基金投资需谨慎。
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