市场方面，上周市场围绕着资金面、股票市场情绪和消息面继续震荡运行。具体看，周一受4月经济数据偏弱和银行存款利率下调消息影响收益率整体下行，周二随着存款利率下调落地，叠加权益市场较好，债市止盈情绪明显，周三周四消息面清淡，债市窄幅震荡，周五受50年国债一级发行不及预期影响收益率明显反弹，下午随着资金面转松后又开始下行，全周维持震荡运行。
上周我们观点与前期一致，随着中美关税谈判结果超预期定价完毕，短期内债券市场没有明显主线，市场焦点集中在资金面和股票市场情绪，上周DR001价格如我们预期维持在1.5%-1.6%之间，对应目前债券定价较为合理，因此后续整体维持震荡看法，短期内根据股票情绪和资金面进行波动。后续需要等待经济数据变化确定新的方向。
题外话：债基也适合左侧交易吗？
1、什么是左侧交易：金融交易中的一种操作策略，主要用于判断市场趋势的反转点，与 “右侧交易” 相对应。其核心逻辑是在价格尚未完全形成趋势反转时，提前介入交易，因交易时点在价格走势 “左侧”（即趋势转折点左侧）而得名。
2、债基左侧机会：
（1）预判降息周期：若预计央行将降息（如经济数据走弱、CPI低迷），可提前布局长债基金（因为对利率更敏感），待利率下降后债券价格上涨获利。
（2）债券市场“恐慌”期：比如信用债危机引发债基赎回潮时，往往出现“错杀”机会，左侧交易者可通过分析信用风险分散度（如债基持仓分散、主体评级高），逆向买入被低估的债基。
3、债券本身波动小于股票，左侧交易的“试错成本”相对可控，即使短期“被套”，持有到期的债券利息收入或许也能逐步摊薄成本，适合持有至市场反转时点。
近期债市呈现窄幅震荡，大家可以关注债市回调时点，适时进行左侧交易噢~
$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$$蜂巢丰吉纯债C(OTCFUND|014013)$
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