债券市场点评：长端利率债或有机会

上周（05.19~05.23），债市受政策宽松落地与基本面数据扰动双向博弈。19日公布的4月地产数据不及预期推动10年期国债收益率下行1.6bp至1.66%，但20日LPR及存款利率非对称调降触发“利多出尽”行情，收益率全周累计上行1.7bp收于1.69%。上周央行累计净投放9600亿元（含MLF续作5000亿）维稳资金面，但特别国债供给压力及美债市场波动抑制长端情绪，10年期品种收益率波动区间收窄至1.66%-1.69%。

基本面方面，近期全钢胎开工率环比升1.2pct至71.3%，汽车链维持强势；水泥出货率同比跌幅走阔至-9.1%。需求端30城新房成交同比降幅收窄至15.7%，但二手房挂牌价指数环比续跌0.4%。

短期内债市收益率进一步上行空间不大，汇率压力减轻叠加基本面数据走弱支持政策宽松延续托底债市，长端利率债或有机会。交易盘建议把握波段机会，配置盘可逢高布局。

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