上周债市仍维持震荡走势，扰动因素：
一、特朗普关税政策在美国内部受到司法争议，引起全球资本市场跟随震荡；
二、传言银行可能出于半年报业绩考虑止盈部分OCI和AC账户浮盈老券；
三、 存款利息继续调降后，对存款搬家的顾虑可能使部分机构加强了对负债端稳定性和资金融通的管理。
对于上述扰动因素我们认为：
对于扰动因素一：美国内部政治司法体制、利益阶层诉求等因素决定了特朗普激进关税政策短期内会受到多方面制衡，执行过程中的反复博弈会扰动全球资本市场波动。但是，中美之间的贸易冲突短期内难以达成和解，做好长期斗争准备已然成为市场共识，因此关税进展中短期内难以成为扭转债市行情的驱动因素；
而对于上述因素二和三：仅是部分机构的个体行为，从量能和逻辑上均不会引发市场趋同行为，逻辑上不管是机构止盈还是存款搬家，只要基本面和风险偏好未发生改变，止盈和搬家后的资金依然需要再次入场。
总体上来看，债市核心支撑因素仍在，对于短期扰动因素引发的调整，投资者可以根据自己的风险承受能力在震荡中选择合适的时机进行配置，在低利率环境下获取市场波动带来的超额收益。
$同泰恒利纯债A(OTCFUND|008728)$$同泰恒利纯债C(OTCFUND|008729)$
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