市场回顾
上周，主要宽基指数收涨。
上证指数周涨幅1.13%，深证成指周涨幅1.42%，创业板指周涨幅2.32%，中证A500指数周涨幅0.92%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：Wind，日期截至2025年6月6日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
从申万一级行业来看，通信、有色金属、电子表现相对较好，家用电器、食品饮料、交通运输表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：Wind，日期截至2025年6月6日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
市场资讯
上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会。上交所相关负责人表示，未来，上交所将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具，持续提升公司投资价值。在产品供给端，将不断丰富红利指数相关产品体系，满足市场多元投资需求，推动长期资本、耐心资本与优质权益资产的良性互动。
首批REITs上市不到4年时间，全市场公募REITs总市值突破2000亿元。未来，数据中心、旅游景区、养老设施、冰雪经济等领域首单公募REITs有望加速落地。截至6月6日收盘，全市场公募REITs总市值达到2020.74亿元，其中上交所REITs总市值1351.38亿元，占比67%。
工信部两化融合工作领导小组会议召开。会议要求，推进数字化网络化智能化升级。加快落实重点行业数字化转型实施方案，场景化、图谱化推进制造业数字化转型；加快工业互联网规模化应用，强化网络、标识、平台、数据、安全五大功能体系建设；实施“人工智能+制造”行动，加快重点行业智能升级，打造智能制造“升级版”。
工信部专题研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化，强调要夯实产业基础，强化算力供给，统筹布局通用大模型和行业专用大模型，注重软硬件适配，加快建立高质量行业数据集，提升重点产品装备的智能化水平；要壮大产业生态，着力培育人工智能优势企业，支持人工智能中小企业专精特新发展；加大财税政策支持，引导社会资本加大投入。
我国水利标准AI大模型正式发布。该模型基于中国水科院“SkyLIM”体系，采用“海量知识库+DeepSeek/Qwen双模型+标准服务”技术架构，实现了水利标准立项、制定、实施与监督全生命周期数字化、智能化管理，填补了我国水利标准化领域智能化工具的空白。
国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，提出围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点，探索新型电力系统建设新技术、新模式，推动新型电力系统建设取得突破。国家能源局还要求加快推动各省（区、市）电力现货市场转入连续运行，稳妥推进新能源全面参与市场，全力完成2025年初步建成全国统一电力市场的目标任务。
国家铁路局组织编制《老旧型铁路内燃机车动力源系统改造管理规定》，并向社会公开征求意见。《规定》提到，老旧型铁路内燃机车动力源系统改造，是将老旧型铁路内燃机车的化石燃料动力系统替换为“柴油机+动力蓄电池系统”“动力蓄电池系统”“氢燃料电池系统+动力蓄电池系统”等动力系统，具有更优的能效和排放水平。
商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动。活动将聚焦一批新能源汽车推广比例较低但市场潜力较大的县域城市，通过专场与特色活动相结合的方式，辐射周边乡镇。同时，活动将与充换电设施补短板及智能网联汽车试点协同推进，引导优质资源向乡村倾斜。
中国贸促会汽车行业委员会会长表示，中国汽车产业呈现出的市场容量停滞、利润下降、市场集中度进一步提升等现象，正是进入产业成熟期的典型特征，兼之中国高速经济发展机制与各地抢占产业制高点的投入，汽车行业的兼并重组浪潮将不可避免。
中国互联网协会拟成立低空经济工作委员会，并面向全社会公开招募低空经济领域的合作伙伴。合作方向为：重点围绕“低空+”场景应用、标准制定及生态服务等方向展开合作，包括但不限于低空物理基础设施、低空数字基础设施、低空装备、低空安防、低空空域管理等的标准制定和产业合作，智慧农业、智慧物流、智慧救援等应用的推广、示范，以及技术技能创新大赛、行业规范建设、人才培养和产业孵化等。
商务部启动2025年“服务消费季”活动。本届活动着力推动商旅文体健融合发展，培育“旅游+”“美食+”“体育+”“演艺+”“会展+”“数字+”等融合消费场景。通过优惠促销、品鉴体验、线路发布、展示推介、技能竞赛等多种形式，创新服务消费场景，激发经营主体活力，着力提升供给品质，释放服务消费潜能，培育服务消费新增长点。
中国5月财新服务业PMI为51.1，较4月上升0.4个百分点，显示服务业经营扩张速度加快。5月服务业新订单增加，就业指数升至六个月新高，市场信心小幅改善，但成本和销售价格一升一降，企业盈利承压。
国新办举行新闻发布会，介绍中国与南亚经贸合作及第9届中国-南亚博览会有关情况。商务部有关负责人表示，中方愿同南亚国家一道，通过贸易、投资、技术合作等方式开展产供链合作，维护全球产供链安全稳定畅通。中方愿与有意愿的南亚国家新签或升级《双边促进和保护投资协定》，商签贸易畅通、产供链及电商等方面的合作备忘录。第9届中国-南亚博览会将于6月19—24日在云南昆明举办，本届博览会延续“团结协作、共谋发展”主题，是今年中国同南亚国家重要的经贸交流活动之一。
世界黄金协会发布最新报告，建议巴塞尔银行监管委员会（BCBS）将黄金认定为高质量流动资产（HQLA）。以往全球资管机构配置黄金，主要是基于对冲投资风险与避险投资的需要。一旦黄金被纳入HQLA，他们还会将黄金视为资产流动性管理工具进行配置，相应的黄金投资力度将进一步加强，甚至会替代部分10年期与30年期美国国债持仓。
当地时间6月4日，韩国中央选举管理委员会召开全体会议，表决通过了大选投票结果的议案，李在明当选韩国第21届总统，任期自当地时间6月4日6时21分正式开始。
市场展望
国信证券
关注在海外不确定性和复杂多变贸易环境下兼具科技和安全性的板块。结合出口外贸体量和比例的不可替代性，以及技术、资源、流程等不可替代性来看，化学原料药、生物医药、塑料加工机械、面板、钛白粉、服务机器人、碳纤维、电子化学品的行业壁垒相对更强；两方面不可替代程度较上一轮贸易摩擦期间均上涨较多的行业有兵器兵装、高空作业车、石油开采、炼焦煤等。
此外，关注科技导向下并购重组主题的投资机会。前五个月共计近2500项上市公司公告披露了并购重组进展，且呈现逐月上行趋势，机械设备、电子、医药生物等新兴产业的并购重组项目计划较多，海外不确定性因素虽然有扰动，国内高端制造、创新药、电子半导体等战略新兴产业通过行业内协同的效应强强联合，持续关注成长属性并购主题投资机遇。
申万宏源
上周新消费赚钱效应扩散，科技成长反弹，驱动A股反弹。但总体赚钱效应已处于相对高位，短期市场可能波动加剧。新消费供给创造需求，是独立的产业趋势，也是居民买房支出占比下台阶进入新稳态后，率先迎来居民购买力释放的方向。2025年Q2新消费行情演绎有明显的扩散特征，新消费向景气消费的扩散有合理性，是投资者基于基本面趋势定价的结果。但也需审慎看待更广泛的消费扩散行情。明显的新消费赚钱效应扩散，有可能是行情短期调整的信号。
中期结构观点不变，A股中期是否能重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技超跌反弹，但尚未摆脱调整波段，可耐心等待重磅产业趋势催化，重新凝聚共识。狭义的新消费是景气延续，但行情向外扩散阻力已经加大。短期继续关注医药(CXO和创新药)和贵金属。6月围绕着业绩比较基准调整，可能会有新一轮博弈(业绩比较基准中关注度高的指数，有望出现短期修复)。
本周新发速递
来源：wind资讯、《上海证券报》《中国基金报》、各大券商研报
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