宏观方面：
昨日，美国5月CPI通胀数据公布，美国劳工统计局公布数据，尽管特朗普加征关税，但截至5月其对通胀的显著影响尚未显现，CPI涨幅低于预期。CPI同比增速略升至2.4%，预期值为2.5%，环比0.1%，预期值0.2%，核心CPI同比较上月持平于2.8%，环比0.1%，预期值0.3%，均优于预期。从分项来看，本月核心服务同比较上月持平，而能源同比降幅收窄，核心商品同比增速反弹。
美国劳工部6月6日公布的非农数据数据，5月新增非农13.9万人，高于预期的12.6万人。失业率保持在4.2%，持平于预期。前两月数据共下修9.5万人，但下修后4月新增非农就业的14.7万仍略高于当时市场的预期13.8万。当时，就业市场短期仍延续韧性特征，美联储对降息审慎的姿态得到数据支撑，Fed Watch数据显示6月、7月美联储大概率不降息，9月降息概率为51.8%，前值为54.3%，变化有限。
不过通胀数据指导意义多高于非农数据，此次数据公布后，美股三大指数上涨，美债收益率下降，美元指数略有下降，市场预期美联储降息次数略有回升。利率掉期数据显示，交易员预计美联储在9月前降息的概率为75%，基本预计今年将降息两次。降息预期再修正，概率提升。
利率方面：
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年6月12日
信用方面：
高收益债数据：
周三（6月11日），信用债高收益成交总量106.78E，较周二下滑16.18%；其中，城投债成交量62.24E，减少25.00%；地产债成交量9.52E，增加95.15%；其他产业债成交量35.02E，减少11.40%。
市场新闻跟踪：
科创债新政首月发行超4000亿，市场快速扩容，共发行了221只科创债，总规模超4000亿元。其中，银行发行的科创债总额达2274亿元，占比过半。商业银行、理财公司和险资等对科创债的配置热情也显著升温。发行主体仍待拓宽，中小微企业、民营企业有望参与到科创债的发行，下一步还需出台具体的实施细则并确保其落地执行，同时加强监管力度。
转债方面：
今日转债市场出现上涨，中证转债指数上涨0.04%，可转债等权指数上涨0.01%。今日转债市场成交额693.73亿元，成交额相比上个交易日小幅缩量。A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.01%，深成指跌0.11%，创业板指涨0.26%，北证50指数跌0.25%。全市场成交额13035亿元，较上日放量169亿元。板块题材上，稀土永磁、量子科技、IP经济、汽车零部件板块涨幅居前；农业、猪肉板块跌幅居前。
近期光模块板块涨幅较好。近期，海内外AI产业展现出多重积极发展态势。在海外市场，英伟达计划在欧洲等多地建立人工智能技术中心和超大型工厂，星际之门等大规模算力集群建设顺利推进，CoreWeave也新增了上百亿美元的算力服务合同，这些都表明全球AI算力需求旺盛，为国内参与全球AI产业分工的企业提供了业绩保障。国内市场方面，字节跳动的豆包大模型调用量大幅增长，多模态模型持续升级，随着缺芯问题缓解，有望为产业链相关公司带来新的发展机遇。总体来看，当前AI产业的积极变化值得关注，建议关注光模块领域转债标的。
今日传媒板块涨幅较好。游戏和传媒是新兴消费领域的重要板块，相比传统消费，更能满足用户对快乐和热爱的追求，且不依赖价格战。从苏超、周杰伦演唱会到黑悟空游戏、泡泡玛特拉布布、哪吒衍生品、王者荣耀皮肤以及迪士尼琳娜贝儿等，这些产品都体现了游戏和传媒在新兴消费中的重要地位。目前，游戏和传媒的估值在新兴消费中仍处于洼地，近期港股传媒公司股价有所上涨，标志着传媒游戏估值修复的开始。游戏和传媒行业被低估的另一个原因是海外文化出海才刚刚起步，且受到政策的全力支持。泡泡玛特潮玩、黑悟空、点点的无尽冬日、米哈游的原神、电影《哪吒2》、阅文小说以及短剧出海等，都是中国文化软实力崛起的标志。文化出海不受贸易战影响，且海外市场用户数量和ARPU值更高，理应获得更高的估值。建议关注传媒板块转债标的。
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