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今年2月，在国内政策预期变化不明显、且美国开始加征芬太尼关税的阶段，DeepSeek给产业带来的重大变化，也可以推动A股和港股一轮不错的上涨行情。展望来看，如果国内财政和中美关系没有新的进展，那么科技产业的变化可能就尤为重要。目前，科技股尤其是AI相关板块，经过3个月的调整，已在基本面具备了反攻的一些必要条件：一是，TMT成交额占比已经来到2023年AI叙事的区间下沿，形成了行情启动的必要条件；二是，4月对等关税的超跌反弹以来，融资余额位于今年以来的底部，为后续行情提供了增量资金的可能；三是，6月科技制造产业催化事件不断，重点关注这些产品的更新能否超出市场的预期。
在关注方向上，全球领先的半导体公司最新发布芯片交付，将呵护科技情绪回暖，同时提振科技应用端侧的市场风险偏好。科技产业链迎来6月催化密集期，涵盖端侧AI、智能驾驶及国产生态等事件催化，如有技术突破或商业化落地超预期，有望引领新一轮成长行情。科技主线上高端算力技术升级，算力海外链的估值修复，国内自主可控的份额提升，都是科技链值得追踪的方向。
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