债券市场回顾
收益率震荡下行
上周（6月3日至6月6日），中美领导人正式通话，资金面均衡偏松，央行提前公告买断式逆回购操作，收益率震荡下行。具体而言，6月3日，假期外媒报道中美领导人将于本周通话，权益市场上涨，收益率略有上行；6月4日，市场关于央行重启国债买卖的预期升温，收益率小幅下行；6月5日，资金面均衡偏松，央行提前公告买断式逆回购操作，晚间中美领导人通话，收益率先上后下；6月6日，资金面延续偏松，市场关于央行呵护流动性预期升温，收益率大幅下行。
图：债券市场走势回顾
资料来源：中金基金、万得资讯
收益率曲线走陡
5月30日至6月6日，资金面均衡偏松，央行流动性投放较为积极，收益率曲线牛陡。1Y、5Y、10Y、30Y国债收益率分别变化-4.5bp、-1.8bp、-1.7bp、-2.0bp，国债10年-1年利差走扩2.9bp，30年-10年利差压缩0.4bp。
表：国债期限利差
资料来源：中金基金、万得资讯
债券市场展望
向后展望，近期资金面延续转松，央行公开市场投放较为积极，背后或反映其对资金面的呵护态度，流动性宽松确定性或有所增强，叠加基本面环境仍有支撑，债市做多动能聚积，关注中美谈判最新进展。
中期来看，5月通胀数据显示价格信号延续低位，地产、票据等高频数据表明国内有效需求依旧偏弱，基本面对债市仍是利好，中期流动性预计仍将维持充裕格局，叠加寿险保费提速增长，资产荒格局或难言完结，配置需求对债券市场或仍是支撑，中期维度下债市仍处于顺风周期。
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