本月债市几大机会！重点关注

上个月，由于经济基本面波动并没有很大，边际上有一些偏弱的因素，但对于投资者在大类资产配置策略的改变上，影响有限。近日出炉的5月通胀、出口数据，PPI同比仍处在低位，进出口数据均偏弱，关税负面影响下，对于基本面仍有所拖累。

但债市近日更多应聚焦于资金面的情况，在隔夜资金利率下至政策利率下方，整体资金利率走低、资金面比较平稳。同时，同业存单集中发行期，发行价格的持续回落，也令银行负债端压力有所缓解。不过，二季度以来，债市趋势大部分时间基本跟随资金面预期的摆动、以及海外关税贸易政策的博弈反复。所以小U认为，总的来看，无论是权益还是债市，对于资产所处的周期位置存在着一致共识，但至于接下来的节奏变化、主线投资机会等，仍需跟踪资金面的情况、以及中美关税谈判的最终结果再做研判。

中邮中债1-5年政策性金融债的基金经理郭志红认为，本月债市仍有部分积极变化，具体体现在：其一关税对经济的冲击可能会逐渐明显，经济自身的动能或在维持高位后有进入平缓期的可能性。其二国内央行对于流动性的呵护增强，资金面有望保持平稳。其三利率债一级市场供给压力边际好转。其四银行负债端的压力、资产端兑现盈利的诉求在六月逐渐显性化，利空落地。

所以，中邮中债1-5年政策性金融债的基金经理郭志红认为本月债市受基本面支撑，期间配置机会值得积极把握，基金经理也将重点关注收益率相对较高的券种，同时紧密跟踪市场、适时把握交易机遇。

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