宏观方面：
国家统计局公布5月经济数据，工增方面，5月规模以上工业增加值同比增速回落至5.8%，预期值5.9%，前值6.1%，有所回落但仍维持高增速。从环比来看，5月环比增速录得0.6%，持平近五年中位数。
投资方面，地产、基建拖累投资回落，制造业也持续调降。5月全国固定资产投资同比增速下降0.8个百分点至2.7%，具体来看三大类投资，地产投资降幅继续走扩-0.7个百分点至-12%；制造业投资高位续降至7.8%，旧口径基建增速当月同比下降至9.3%；新口径基建投资降至5.1%。
不过值得注意的是， 5月社零增速升至6.4%，预期4.9%，前值5.1%，环比增速高于近五年中位数，数据表现偏强指向消费动能增强。分项来看，家电音像、通讯等以旧换新受益行业表现仍强。服务消费也继续修复，旅游出行相关增长较快，餐饮收入以及酒水等增速也有上行。社零整体表现超预期原因一方面在于国补力度，另一方面也在于端午节错位至5月的原因。
就业方面，5月就业基本盘保持总体稳定，全国城镇调查失业率5.0%，预期值前值均为5.1%，小幅回落，与上年同期基本持平。
从目前的数据看，年度实现5%的实际增长已经问题不大。总量压力减小的背景下，政策可能一则倾向于结构上补短板，例如地产、物价等领域。此外，前期抢出口带动制造业生产，随着出口边际放缓，制造业动能可能会边际减弱，于此同时就可能需要依赖其他行业例如建筑业走出开工低迷的状态。社零方面往后看，目前消费仍是内需的“短板”，2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，较 2023年回落3.7个百分点，显著低于疫情前8%以上的水平。今年社零数据也多低于预期，虽然5月数据表现偏强，但其持续性仍需持续观察，一方面国补力度边际走弱，另一方面，服务类消费边际也可能走弱。
利率方面：
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年6月17日
信用方面：
高收益债数据：
周一（6月16日），信用债高收益成交总量86.38E，较周五下滑11.21%；其中，城投债成交量55.92E，增加2.46%；山东成交量22.03E，较周五降低2.34%，此外，贵州、河南成交量较高，分别为8.69E及4.01E。地产债成交量15.25E，增加30.36%；其他产业债成交量15.21E，减少50.95%。
市场新闻跟踪：
青岛市2025年首批土地储备专项债券获省政府批准发行，涉及李沧区和胶州市共3个项目，资金规模达8.87亿元。为当地土地储备债券停发逾5年后再次重启发行，旨在运用专项债券资金收回收购存量闲置土地，减少市场存量土地规模、改善土地供求关系、促进房地产市场止跌回稳。青岛市各部门将持续强化协同合作，严格项目审核把关，规范项目实施，强化项目监管，确保土地储备债券资金发挥应有效益，促进房地产市场平稳健康发展。
转债方面：
今日转债市场有所震荡，中证转债指数上涨0.07%，可转债等权指数下跌0.09%。今日转债市场成交额635.08亿元，成交额相比上个交易日小幅缩量。A股三大指数今日集体调整，截至收盘，沪指跌0.04%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.36%，北证50指数跌0.40%。全市场成交额12371亿元，较上日缩量64亿元。板块题材上，脑机接口、油气、数字货币、固态电池板块涨幅居前；减肥药、IP经济板块跌幅居前。
近期非银板块涨幅较好。6月18日即将召开2025陆家嘴论坛，主题为《全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展》。8场全体大会的议题聚焦于全球货币政策协调、资本市场改革、金融开放合作、沪港金融中心协作、金融支持新质生产力、人工智能金融应用、普惠金融、绿色金融领域。论坛主办方及参与方来自各国金融管理部门，包括香港财政司、香港交易所集团负责人等。论坛由上海市人民政府及中国人民银行国家、金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会等中国金融监管机构主导。参与方包括境内外金融管理部门、金融市场、中央金融机构和知名外资金融机构等负责人。其中包括来自英国金融行为监管局、匈牙利央行、新加坡金融管理局、香港财政司等境内外金融管理部门的负责人，以及来自香港交易所集团、德意志交易所集团等境内外金融市场负责人。18日晚间大会主题为《深化上海与香港国际金融中心合作发展》，香港对稳定币的开放可能对国内相关应用有积极影响。根据论坛议程，《深化上海与香港国际金融中心合作发展》将讨论如何进一步在金融产品创新、市场互联互通、金融科技协作、跨境监管协同等领域开展多层次、全方位协作；如何在防范金融风险的前提下加强金融开放和制度创新等议题。相关政策对大金融板块整体较为利好，建议关注非银板块相关转债标的。
今日脑机接口概念涨幅较好。近日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与相关企业，开展了侵入式脑机接口的前瞻性临床试验。这标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为继美国之后，全球第二个进入临床试验阶段的国家。受试者是一位因高压电事故四肢截肢的男性。受试者2025年3月植入该脑机接口设备以来，系统运行稳定，术后至今未出现感染和电极失效的情况。仅用2周至3周的训练，受试者可以借助脑机接口系统下象棋、玩赛车游戏，达到了跟普通人控制电脑触摸板相近的水平。脑机接口通常根据设备与大脑组织的接触程度分为侵入式、半侵入式和非侵入式三类，其中侵入式采集信号质量最好，难度也最大。今年以来脑机接口领域重磅消息层出不穷，政策端持续升温，企业融资、临床进展屡有突破，特斯拉老板埃隆马斯克（Elon Musk）旗下脑机接口公司Neuralink宣布完成6.5亿美元（约合人民币43亿元）新一轮融资，投前估值飙升至90亿美元（约合人民币650亿元）。建议关注脑机接口相关转债标的。
免责声明：
1、以上内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。
2、以上观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。
3、以上观点仅代表作者个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。
4、以上所有数据来源若无明确标注均来源自同花顺、iFind，且均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。本材料以公开信息、内部开发的数据和来自其它具有可信度的第三方的信息为基础。但是，并不保证这些信息的完全可靠。所有的观点和看法基于资料撰写当日的判断，并随时有可能在不予通知的情况下进行调整。
5、所有出现的公司、证券、行业与/或市场均为说明经济走势、条件或投资过程而列举。本资料讨论的策略和资产配置并不代表东兴基金管理有限公司的服务或产品。所有的这些不能视为建议或推荐，以及购买或销售任何证券的要约或邀请，也不能视为采纳任何投资策略的建议。
6、基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。
7、以上内容仅供参考。未经东兴基金管理有限公司书面许可，不得复制或散布本资料的任何部分。
$东兴兴利债券C(OTCFUND|009617)$$东兴兴福一年定开债券A(OTCFUND|007091)$$东兴兴福一年定开债券C(OTCFUND|015542)$
本文作者可以追加内容哦 !
