政策纠偏与消费复苏的双重信号下，压抑四年的白酒板块终于迎来价值重估。
6月18日早盘，白酒股集体飘红。区域酒企涨幅均超3%，龙头酒企也结束阴跌，企稳回升。
政策纠偏，守住“烟火不熄灭”的民生线
这一反弹背后，是政策预期的关键转向，即“严格区分违规吃喝与正当餐饮需求”。
人民网在6月18日的评论文章中强调，既要坚持反腐的“铁规矩”，也要守住“烟火不熄灭”的民生线，为正常消费亮绿灯。
这一表态迅速扭转市场情绪，给白酒板块带来曙光，结束连续多日的低迷走势，资金也开始回流。
政策回暖的背后，是行业基本面的悄然筑底。经历四年估值回调后，白酒指数（884705）近10年市盈率TTM处于近10年0.78分位点，细分食品指数（882233）近10年市盈率TTM处于近10年0.82分位点，说明比近10年99%以上的时间都便宜。（数据来源wind，数据截至2025.6.17）
消费红利指数，震荡市中的“防波堤”
当个股波动加剧时，中证主要消费红利指数（H30094.CSI）表现较好。成立至今近20年间上涨33倍，年化收益率高达20%。（数据来源wind）
该指数的核心策略从主要消费行业中筛选股息率最高的50只股票，这种“高股息+必选消费”的双重筛选，形成了独特的攻守艺术。
2021年初，当市场还在追捧白酒龙头时，指数清仓了估值过高的股票，如山西汾酒，转而纳入圣农发展、安记食品等冷门高股息消费股。结果证明这是神来之笔——当年消费红利逆势上涨11%，而中证消费指数下跌8%。
2024年编制规则修订后，指数流动性要求从“前90%”提升至“前80%”，进一步优化了成分股质量。2025年消费红利跑赢中证白酒11.8个百分点。（数据来源wind，数据截至2025.6.17）
五重优势，布局消费红利
政策红利：新“国九条”推动上市公司分红常态化，3月17日出台的《提振消费专项行动方案》彰显政策决心，促销费措施不断，守住“烟火不熄灭”的民生线。
消费动能：5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，创2024年以来最高增速。
业绩增长：必选消费的刚性需求支撑企业盈利，消费行业现金流充沛，为指数提供源源不断的股息活水。
稳定分红：指数本身高股息特性提供持续现金流。
估值修复：历史低位蕴含上涨空间。当前消费红利指数市盈率仅18.86倍，处于近十年2.35%分位数（数据来源wind，数据截至2025.6.17），股息率吸引力凸显。
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