最近，医药行业又迎来一项重磅政策！工业和信息化部等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，推动科技与医药产业链深度融合，提升企业的核心竞争力。在政策等因素影响下，沉寂已久的医药板块再度引起市场关注。Wind数据显示，截至5月30日，中证医药卫生指数近3个月整体修复迹象明显。
中证医药卫生指数近3月走势
数据来源：Wind；区间日期：2025.2.28-2025.5.30
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三重助力，驱动医药产业增长引擎
医药板块的回暖并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。综合来看，本轮反弹主要得益于基本面、政策及科技三方面因素。
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基本面方面，虽然当下全球宏观环境不确定性较强，但国内经济基本面依旧保持着复苏状态。医药作为刚需行业，其刚性需求属性在经济复苏中优先释放，进一步支撑企业盈利修复，带动医药概念股行情。
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同时，今年以来，政策层面利好不断，新版国家医保目录、药品溯源码监管应用等多项医药相关规定及政策正式落地实施，持续推动医药行业回暖。2025年政府工作报告中还明确释放出要健全药品价格形成机制、支持创新药发展的积极信号。这些政策为医药行业提供了更加强劲的底部支撑，也提振了市场对医药板块修复的信心。
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除此之外，人工智能迎来突破性进展，AI技术逐渐与医药行业深度融合，市场陆续推出医疗大模型、手术机器人等一众多创新产品，为医药行业开拓了更广阔的市场空间，促使产业格局加速升级与完善。
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聚焦市场，医药板块前景广阔
一方面，国家现在正大力推进创新药行业发展，从长期看，政策方向清晰明确，后续可能会出台更多利好政策；再者，我国目前正着眼于产业转型，已将医药工业高质量发展视为推进工业化和建设制造强国的重要任务，AI＋医疗已成为未来医药行业发展的一大趋势，相关产业成长潜力日渐凸显。
我们在布局时，可以重点关注相关产品的近期调仓方向，挑选能及时根据市场行业景气度灵活调仓的相关主题基金。例如中银证券健康产业灵活配置混合基金（代码：002938），这只基金成立于2016年9月7日。基金一季报显示，产品基金经理一季度重点布局了创新药板块，并且对AI医疗领域保持了一定的仓位，相对及时地调整了资产组合。凭借着基金经理对市场走势的精准跟踪，该产品在一季度取得了较为亮眼的成绩。
从长期看，中银证券健康产业混合（代码：002938）的综合实力较强，近五年净值增长率达到80.34%，超越业绩比较基准80.81%（同期业绩比较基准收益率为-0.47%）。
中银证券健康产业混合累计净值增长率
与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
图片来源：基金2025年一季报；
区间日期：2016.09.07-2025.3.31
值得注意的是，当前海外关税政策持续变动，资本市场震荡较为频繁。医药行业虽以内需为主，整体受关税影响较小，但原料药、部分低值耗材、CXO等出口美国占比较高的细分产业依旧会受到关税影响，我们在布局时仍需要时刻关注市场环境变化，注意投资风险。
数据来源：基金定期报告，截至2025年3月31日，中银证券健康产业灵活配置混合基金自2016年9月7日成立以来收益率及业绩比较基准收益率为91.70%/15.77%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：-24.84%/-2.17%、-7.47%/-3.67%、8.70%/-9.53%、38.00%/-2.80%、62.95%/25.89%。业绩比较基准为：50%*中证医药卫生指数收益率+50%*中证全债指数收益率。
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
现任基金经理及任职期间：李明蔚（2023/02/22至今）；历任基金经理及任职期间：白冰洋（2021/01/18-2023/02/22）、吴文钊（2019/10/21-2021/01/18）、罗众球（2016/09/07-2019/10/21）、张燕（2018/01/31-2019/02/11）。
注：指数过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。
中证医药卫生指数代码：000933，该指数基日为2004年12月31日，最近5个完整会计年度的业绩：-13.85%（2024年）、-12.45%（2023年）、-22.43%（2022年）、-12.24%（2021年）、50.87%（2020年）。
数据来源：WIND。
风险提示：中银证券健康产业灵活配置混合基金为混合型基金，其预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。中银证券健康产业混合风险等级为R3（中风险），面向风险承受能力C3（平衡型）及以上等级的投资者销售。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本金安全，也不保证最低收益。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，基金净值可能低于初始面值，基金投资者有可能出现亏损。本基金由中银证券发行与管理，基金销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，投资须谨慎。
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投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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七、【中银证券健康产业混合】（以下简称“本基金”）由中银国际证券股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.bocichina.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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