大家好，我是大摩优质信价的基金经理施同亮，今天和大家一起聊一聊后续利率会如何演绎。
4月2日美国宣布对等关税后，10年国债一步到位从1.81%下行至1.63%，5月12日日内瓦经贸会谈结束后升至1.69%，当前没有进一步消息，中美经贸关系仍然影响对后续基本面、政策预期以及风险偏好的判断，市场最悲观的时期已过，双降也已落地，可能意味着在1.6%附近较为困难。
从银行资产负债表的角度来看，目前资产端表现平稳，负债端风险偏好边际变化不大，银行同业存款下降冲击最大的时期已过但息差仍有压力，6月同业存单到期约4.2万亿，整体来说没有大的冲击，但有内在的压力，尽管政府债净融资边际下降，央行也会对冲，但预计存单也较难打开下行空间，不过在缺乏边际变化的情况下，上行空间也较为有限。
央行可能维持资金松而不便宜，1.4%-1.5%的一年国债限制了短端下行空间，1.7%左右的存单限制了长端下行空间。在目前的情况之下，大摩优质信价会注重利率的逢高配置，逢低减仓。
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