一、近期重要消息面
锂价企稳反弹，行业基本面边际改善
2023年下半年以来，碳酸锂价格因产能过剩大幅下跌（从2022年高点约60万元/吨跌至2024年初的约9万元/吨），压制锂企盈利预期。但2024年3月以来，随着下游新能源汽车、储能需求回暖，叠加部分高成本产能出清，碳酸锂价格逐步企稳反弹（截至4月中旬，电池级碳酸锂价格回升至约11-12万元/吨）。锂价止跌缓解了市场对盐湖股份等锂资源企业的盈利担忧，成为股价催化因素之一。
公司业绩预增超预期，盈利韧性显现
2024年3月29日，盐湖股份发布2023年业绩快报：全年实现营业收入约215.3亿元，同比下降11.6%；但归母净利润约77.3亿元，同比下降49.2%（主要因2022年锂价高位基数影响）。不过，2023年第四季度单季净利润约21.3亿元，环比增长超30%，显示四季度锂价触底后公司盈利已边际修复。市场对公司2024年业绩随锂价反弹进一步改善的预期升温。
盐湖资源开发政策支持加码
青海省作为国内盐湖提锂主产区，近年来持续推动盐湖资源综合利用。2024年青海省《政府工作报告》明确提出“加快世界级盐湖产业基地建设，推进钾、锂、镁等资源梯级开发”，并加大对盐湖提锂技术研发（如吸附法、膜法）的政策扶持。盐湖股份作为青海盐湖龙头，有望受益于区域资源整合与技术升级，长期产能增长空间获市场关注（如公司规划未来钾肥产能达1000万吨/年，锂盐产能超10万吨/年）。
产能释放与项目进展顺利
公司旗下蓝科锂业（持股51.42%）是主要锂盐生产企业，2023年碳酸锂产量约3.6万吨，2024年计划扩产至4万吨以上；同时，公司配套的4万吨/年基础锂盐一体化项目（含2万吨电池级碳酸锂、2万吨氯化锂）正有序推进，预计2024年底部分装置投产，2025年全面释放产能。产能扩张预期强化了市场对公司未来增长的信心。
二、股价上涨的核心驱动因素
锂价反弹带来的估值修复
锂价从底部回升，市场对锂企盈利触底的预期增强，资金重新布局周期股。盐湖股份作为资源自给率高（拥有察尔汗盐湖约37%的氯化锂储量）、成本优势显著（提锂成本约3-4万元/吨，低于行业平均）的企业，弹性较大，成为资金重点关注对象。
业绩拐点预期强化
2023年四季度盈利环比改善，叠加2024年锂价中枢上移（机构预测全年碳酸锂均价或在15-20万元/吨），公司2024年净利润有望回升至80-100亿元区间，估值性价比凸显（当前PE-TTM约15倍，低于历史中枢）。
主题催化与资金轮动
新能源板块（尤其是锂电上游）在经历2023年深度调整后，2024年二季度进入业绩验证期。盐湖股份作为“盐湖提锂”核心标的，受益于资金从高估值成长股向低估值周期股的轮动，叠加市场对“中特估”（国企市值管理）的关注（公司为青海省国资委控股），短期情绪面助推股价。
总结
盐湖股份近期上涨是锂价反弹+业绩修复预期+政策支持+产能扩张等多重因素共振的结果。短期需关注锂价走势（若持续回升则支撑股价）及公司产能释放进度；长期则依赖全球新能源需求增长与盐湖资源开发的长期逻辑。投资者需注意锂价波动、产能投放不及预期等风险。等待盐湖放炮，还不如看伊朗放炮。
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