5月经济数据简评 | 经济总体平稳，结构分化

5月经济数据简评

1、5月工业增加值增速回落。5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，预期5.9%，前值6.1%。三大门类中，采矿业增加值同比增长5.7%，前值5.7%，制造业增长6.2%，前值6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.2%，前值2.1%。服务业生产指数增长6.2%，前值6%。

2、消费同比增速反弹。5月社零同比增长6.4%，预期5%，前值5.1%。其中商品零售同比上涨5.9%，前值5.2%，餐饮同比增6.5%，前值5.1%。限额以上零售同比上涨8%，前值上涨6.3%。限额以上品类增速涨跌不一，汽车同比增长1.1%，较前值提高0.4%，家电音像同比增长53%，较前值提高14.2%，家具同比增长25.6%，较前值回落1.3%，建筑装潢同比增长5.8%，较前值回落3.9%。石油制品同比下降7%，较前值反弹1.3%，主要因油价反弹。通讯器材同比增长33%，较前值提高13.1%。消费整体呈现分化，但恢复较好的品类主要指向“618促销”和国补叠加的方向。

3、固定资产投资增速回落。5月固定资产投资同比增长2.9%，前值3.6%。其中，狭义基建投资增长5.1%，前值5.8%，制造业投资增长7.8%，前值8.2%，房地产投资同比-12%，前值为-11.3%，投资各分项增速均有所回落，地产投资仍然低迷。制造业投资增速维持相对高位，房地产投资降幅略微扩大。

4、房地产销售同比降幅扩大。5月房地产销售面积同比-3.3%，前值-2.1%。新开工面积同比-19.3%，前值-22.1%。竣工面积同比-19.5%，前值-27.9%。房地产开发资金来源同比-10.5%，前值-5.3%，其中信贷资金同比-13.6%，前值14.5%，定金及预收款同比-12.9%，前值-8.6%，个人按揭同比-9%，前值-12.6%，5月房地产销售同比降幅扩大，新开工、竣工同比降幅收窄。

5、失业率持续回落。5月调查失业率5%，较前值回落0.1%，连续3个月回落。其中本地户籍失业率5%，较前值回落0.2%，外来户籍失业率5%，较前值提高0.2%。31个大城市城镇调查失业率5%，较前值回落0.1%，就业情况有所改善。

6、经济总体平稳，结构分化。5月宏观经济景气度基本平稳，生产和投资小幅回落，消费增速同比回升。但当前经济修复趋势相对温和，一方面关税缓和后外需和工业生产的修复仍然相对温和，同时内需方面地产销售和新开工同比降幅有所扩大。后续来看，我们认为一方面需要关注外需进一步修复的情况，同时也要观察国内消费需求的持续性。

数据来源：Wind

风险提示：本文件中的内容及观点仅供参考，不构成投资建议。基金管理人不对任何人使用文件中内容而引致的损失承担责任，本文件中的所有观点仅为成文时观点，有权对其调整。市场有风险，基金投资须谨慎。