连续大涨，上车买入？

6月25日，沪深300上涨1.44%，创业板指大涨3.11%，中证1000上涨1.32%，恒生指数上涨1.22%。昨天这4个指数也是全面上涨，为何连续全面上涨？当前如何投比较好？

连续全面上涨，或主要源于中东局势缓和下风险偏好的提升，和对经济数据的短期乐观预期。伊朗和以色列快速达成全面停火，超市场预期。一方面提升了全球资本市场的风险偏好，美股欧洲股市也迎来上涨。另一方面，地缘政治对油价上涨的担忧去除，降低了油价上涨对全球各经济体的实质负面影响，也有利于降息等货币宽松政策的推出。2024年经过霍尔木兹海峡的原油超过30%运往中国，占比第一，相关风险缓解或对中国资产构成较大的利好。经济数据方面，虽然5月中国房地产投资则同比下降10.7%，但制造业投资同比增长8.5%， 5月中国固定资产投资累计同比上升3.70%。5月中国工业增加值当月同比增加5.80%，环比增长0.61%。装备制造业表现突出，同比增长9.0%，对整体工业增长贡献率达54.3%。高技术制造业增速也保持在8.6%，显示出产业升级的积极成效。加上对“抢出口”效应的信心，市场对二季度国内经济的预期普遍相对乐观。

A股短期或震荡偏强，但或需适当降低收益预期，科技风格短期或相对占优。短期而言，一方面，稳定资本市场的背景下，市场下行空间或较有限，市场风险偏好短期或维持较高水平。另一方面，下半年国内经济复苏程度或仍需观察，短期的乐观预期或难以线性外推。比如虽然中国5月社会消费品零售总额当月同比上升6.40%，家电、通讯器材等品类表现亮眼。但部分消费增长可能受到短期“以旧换新”政策刺激和节日效应影响，持续性仍有待观察。出口方面，中美贸易乃至全球贸易模式的不确定性仍较大，短期影响下半年或逐渐体现。综合博弈下，A股短期或震荡偏强，但或需适当降低收益预期。科技成长行业或值得期待，比如Deep Seek新模型的发布， AI应用的推广超预期。当前或可多考虑沪深300指数及指数增强产品的阶段性投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）。若收益预期较高，风险承受能力也较高，当前或可考虑适当分批买入科技风格的产品（比如海富通成长价值混合，A类010286，C类010287；海富通中证港股通科技ETF发起联接，A类021464，C类021465）。

数据来源：Wind，海富通基金

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