中国光大控股、众安在线、国泰君安国际及Circle Internet Group Inc-A在稳定币趋势下呈现不同表现，需结合政策、业务布局及市场情绪综合分析：
一、中国光大控股（00165.HK）
1. 稳定币关联：2016年投资Circle（USDC发行方），成为其战略股东，受益于Circle上市预期[26][27][29]。
2. 政策催化：香港《稳定币条例》落地，推动稳定币合规化，公司作为早期布局者或享先发优势[28][30]。
3. 市场表现：6月股价因Circle上市预期波动剧烈（如6月27日南向资金增持714.6万股），但市盈率、市净率分位数显示估值偏高，基本面承压[5][16]。
二、众安在线（06060.HK）
1. 业务布局：通过众安银行（持股43.43%）提供稳定币储备银行服务，间接持有圆币创新科技（香港首批稳定币沙盒成员）[17][19]。
2. 政策红利：香港稳定币立法推动其生态卡位，车险及宠物险保费增长支撑基本面[19][24]。
3. 估值水平：市销率分位数86.76%显示市场高预期，但市净率分位数17.29%反映资产端估值相对合理[6][10]。
三、国泰君安国际（01788.HK）
1. 牌照升级：获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务（含稳定币），6月24日牌照消息推动单日股价暴涨195.97% [20][22]。
2. 市场反应：短期流动性驱动明显，6月25日换手率68.5%，成交量65.27亿股，但高负债率（88.46%）需警惕[3][14]。
3. 行业地位：首家获全牌照的中资券商，或受益于跨境支付及虚拟资产生态完善[22][23]。
四、Circle Internet Group Inc-A（CRCL.N）
1. 行业地位：全球第二大稳定币USDC发行方，2025年6月5日登陆纽交所，上市首日股价涨168.48% [28][30]。
2. 市场情绪：美股IPO获20倍超额认购，但港股映射标的（如光大控股）因政策不确定性波动较大[29][31]。
3. 估值风险：市盈率分位数60%，市净率53.9倍，高估值需依赖稳定币规模持续扩张[8][15]。
五、风险提示
1. 政策不确定性：稳定币监管框架虽逐步清晰，但跨境合规成本可能影响盈利[28][30]。
2. 估值分化：光大控股（PE分位数-）、众安在线（PE 41.1）与Circle（PE 233.7）估值差异显著，需警惕回调风险[5][6][8]。
3. 流动性波动：国泰君安国际等标的短期资金驱动明显，需关注南向资金持续性[3][1][21]。
六、总结
稳定币趋势下，港股标的（光大控股、众安在线、国泰君安国际）受益于政策与生态卡位，但需平衡高估值与基本面；Circle作为美股龙头，上市后或成行业风向标，但需警惕高波动性。长期关注稳定币渗透率提升及监管落地对估值的重塑。
免责声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
参考：
[1] 中国光大控股(00165.HK)的区间开盘价、区间涨跌幅等 (数据浏览器)
[2] 众安在线(06060.HK)的区间开盘价、区间涨跌幅等 (数据浏览器)
[3] 国泰君安国际(01788.HK)的区间开盘价、区间涨跌幅等 (数据浏览器)
[4] Circle Internet Group Inc-A(CRCL.N)的区间开盘价、区间涨跌幅等 (数据浏览器)
[5] 中国光大控股(00165.HK)的(日)主力净流入资金、(日)超大单净流入资金等 (数据浏览器)
[6] 众安在线(06060.HK)的(日)主力净流入资金、(日)超大单净流入资金等 (数据浏览器)
[7] 国泰君安国际(01788.HK)的(日)主力净流入资金、(日)超大单净流入资金等 (数据浏览器)
[8] Circle Internet Group Inc-A(CRCL.N)的市盈率(PE,TTM)、市净率(PB,MRQ)等 (数据浏览器)
[9] 中国光大控股(00165.HK)等的市净率分位数、市销率分位数等 (数据浏览器)
[10] 众安在线(06060.HK)的市盈率分位数、市净率分位数等 (数据浏览器)
[11] Circle Internet Group Inc-A(CRCL.N)的市盈率分位数、市净率分位数等 (数据浏览器)
[12] 中国光大控股(00165.HK)(最新年结日12-31)的销售净利率、营业收入等 (数据浏览器)
[13] 众安在线(06060.HK)(最新年结日12-31)的销售净利率、营业收入等 (数据浏览器)
[14] 国泰君安国际(01788.HK)(最新年结日12-31)的销售净利率、营业收入等 (数据浏览器)
[15] Circle Internet Group Inc-A(CRCL.N)(最新年结日12-31)的销售净利率、归属于母公司股东净利润等 (数据浏览器)
[16] 中国光大控股（00165.HK）：6月27日南向资金增持714.6万股_股票频道_证券之星 | 证券之星 | 2025-06-28 04:19:53 (资讯) (http://stock.stockstar.com/RB2025062800005468.shtml)
[17] 稳定币龙头股众安在线被减持 市场分析：仍处价值重估区间 | 21经济网 | 2025-06-27 21:47:00 (资讯) (https://www.21jingji.com/article/20250627/herald/5fa551ce4baa5ee7662a2533e7f5dc93.html)
[18] 中国光大控股(00165)下跌2.22%，报7.04元/股 | 金融界 | 2025-06-27 15:14:01 (资讯) (https://finance.jrj.com.cn/2025/06/27151451346784.shtml)
[19] 拟配售新H股 | 华泰证券 | 众安在线 | 2025-06-27 (研报) (https://emwap.eastmoney.com/report/AP202506271698407677.html)
[20] 国泰君安国际: 中资券商独一份! 全链条虚拟资产服务加持, 稳定币市场机遇无限 | 大鱼号 | 2025-06-26 21:41:03 (资讯) (https://mparticle.uc.cn/article_org.html?uc_param_str=frdnsnpfvecpntnwprdssskt#!wm_cid=693959796199534592!!wm_id=be5d4615193f4baa88756085e30589a3)
[21] 智通港股通活跃成交|6月26日 - 今日头条Loading... | 今日头条 | 2025-06-26 19:03:00 (资讯) (https://www.toutiao.com/article/7520211856812966400)
[22] 一张牌照，股价大涨195%！国泰君安国际在港获牌交易虚拟资产，客户将可在其平台直接交易加密货币、稳定币等 | 2025-06-25 16:16:00 (资讯) (https://fund.eastmoney.com/a/202506253440078996.html)
[23] 盘中暴涨超100%！牛市旗手，重磅利好！ | 2025-06-25 11:07:20 (资讯) (https://m.163.com/dy/article/K2T585GQ0517BMJU.html?spss=backflow-index-hotlist)
[24] 众安在线强势回归！稳定币概念股涨幅超70%引市场关注_发展_蚂蚁_信心 | 搜狐 | 2025-06-24 19:46:00 (资讯) (https://www.sohu.com/a/907480960_121976703)
[25] 中国光大控股 | 2025-06-21 21:43:00 (资讯) (https://wogoo.com/hq/00165HK)
[26] 中国光大控股午前涨逾4%稳定币监管版图正在重塑Circle上市需求火爆 | 雪球 | 2025-06-12 16:33:55 (资讯) (https://xueqiu.com/S/00165/338458179)
[27] 港股异动 | 中国光大控股(00165)涨超5% 稳定币监管版图正在重塑 Circle上市需求火爆 - 今日头条Loading... | 今日头条 | 2025-06-12 11:24:00 (资讯) (https://www.toutiao.com/article/7514898418171429428)
[28] “稳定币第一股”Circle美股上市，中国光大控股跌超11% | 新浪港股 | 2025-06-06 13:30:00 (资讯) (https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/2025-06-06/doc-inezceum5636247.shtml)
[29] 光大控股暴涨10%，稳定币巨头Circle扩大IPO规模 | 2025-06-04 17:03:00 (资讯) (https://m.sohu.com/a/901400329_122033970/?pvid=000115_3w_a)
[30] 稳定币巨头Circle上市在即 中国光大控股大涨11% | 界面新闻 | 2025-06-04 16:56:12 (资讯) (https://emwap.eastmoney.com/news/info/detail/202506043421835248)
[31] 港股稳定币概念股持续飙升，中国光大控股涨超15%，稳定币巨头Circle上市在即 | 新浪港股 | 2025-06-04 11:33:00 (资讯) (https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/2025-06-04/doc-ineywsqh4528665.shtml)
[32] 中国光大控股盘中涨超14% 预计Circle将于本月上市 | 新浪港股 | 2025-06-03 10:00:00 (资讯) (https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/marketalerts/2025-06-03/doc-ineyuazm1606263.shtml)
[33] 港股异动 | 中国光大控股(00165)涨超14% 公司此前投资稳定币巨头Circle 预计Circle将于本月上市 | 证券之星 | 2025-06-03 09:47:31 (资讯) (http://finance.stockstar.com/IG2025060300007776.shtml)
[34] 关于我们 | 2024-12-31 00:00:00 (资讯) (https://www.everbright.com/zh-hans/about-us)
[35] 国泰君安国际（01788.HK）董事及股东权益（截止最新报告期：2024-12-31） (F10基本资料)
[36] 国泰君安国际（01788.HK）大事提醒 (F10基本资料)
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