观点来源：国泰君安资管基金经理杨勇。
当前货币政策态度较为宽松，基本面对债市仍有支撑，适合债券行情的持续展开。
但是，在后续行情中，仍需要关注阶段性的债券市场持仓拥挤情况。同时，短期内股市是否会向上突破也需要继续观察，若突破则有一定概率出现“股债跷跷板”行情。
债市回顾与展望：
上周债市收益率基本小幅陡峭上行（收益率上行对应债券价格下跌），匿名隔夜利率（银行间借一天钱所需利率）维持在1.35%低位附近，低于OMO利率的1.4%，显示跨季资金面不算紧张。从数据来看，前期非银杠杆提升较快，可认为债券市场投资者已普遍提升仓位。
上周初，股市连续上涨，大盘突破前期高点，股债跷跷板效应下，带来债券止盈的情况出现。
随后两天，市场再度平稳，但股市结构方面，银行股在周五出现大幅下跌。根据近年情况回顾来看，银行股走势往往代表了股市内部的“避险情绪”情况，银行股下跌后，股市整体赚钱效应反而是回升的。因此，操作思路上暂时保持一定防御，以应对市场潜在冲击可能。
在央行对市场流动性的呵护下，近期银行负债压力问题得到明显舒缓。中期来看，债券基本面叙事仍然较为顺畅。债券投资价值不减，后续可继续等待经济数据确认以作为债市行情的驱动。
#机构：券商迎上涨契机，当前估值适中#
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