上周市场强势上涨，全周上证综指上涨1.91%，深成指涨4.24%，创业板涨5.69%。从板块看，计算机、军工、非银涨幅居前，石化、交运、食饮跌幅居前。
基本面方面，1-5月一般公共预算收入同比增速-0.3%，收支双承压，核心还是在于PPI下行影响了增值税、所得税等数据表现。流动性方面，临近季末，央行近期持续通过公开市场操作维护银行体系流动性，24/25/26日分别净投放2092/2090以及3058亿元，另外6月25日还通过MLF净投放1180亿元，实现了加量续作。事件方面，6月23-24日，伊以正式宣布停火，虽然其后仍有导弹发射，且特朗普发推说以伊冲突或再次爆发，但短期看风险不大，等待后续的美伊谈判。美中官员称在伦敦就贸易达成框架协议，重点关注点在稀土和芯片出口限制等问题。而部分机构获香港证券及期货事务监察委员会批准,将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，市场对于后续发展预期乐观。
经济基本面下半年，可能要面对外需压力增大的格局，短期市场的更多受益于增量资金的入市以及边际风险偏好的改善，包括保险等长期资金以及汇金等维稳资金的入市，以及中美降息预期的增强和中美关税达成协议的可能。方向上，关注行业边际有变化的方向以及中报业绩预期向好的个股，包括算力、半导体以及军工、可控核聚变等。
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