债市“蜂”报：跨季结束，债市将回归基本面、资金面等基础逻辑

市场方面，上周消息面清淡，债券市场主要受股债跷跷板效应和跨季资金等因素影响，全周债券继续窄幅震荡。具体看，周一至周三市场消息面清淡，央行公开市场投放较为积极，资金面无忧，债券市场主要受权益影响，在股票市场走强影响下债券收益率震荡上行，周四周五随着股票市场情绪略有降温，央行公开市场持续投放，叠加季末银行调整资产负债表临近尾声，债券市场情绪有所好转，收益率震荡下行。

随着前期市场担心的存单到期、银行调节资产负债表告一段落，近期债券市场无明显主线，债市主要跟随股票市场和资金面而波动。后续随着跨季结束，我们观点与前期保持一致，预期债券市场将回归基本面、资金面等基础逻辑，基本面上，经济高频数据消费、地产整体依然偏弱，出口高频数据显示抢出口强度一般；资金面上在央行的呵护下大概率延续宽松。加上7月9号90天关税谈判截止日带来的不确定性因素，我们预期后续债券市场整体偏强运行。

$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$$蜂巢丰吉纯债C(OTCFUND|014013)$

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