2025年上半年，在复杂多变的国内外环境中，中国权益市场持续演进。截至2025年6月29日，上证指数、深证成指、恒生指数的年内涨幅分别为2.16%、-0.35%、21.06%。整体而言，港股表现相对更为强劲，而A股则呈现出一定的波动和分化特征。
2025年上半年上证指数、深证成指、恒生指数走势
数据来源：Wind，统计区间：2025.1.2至2025.6.29；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
虽然整体行情震荡不断，但小编也观察到，市场上投资热点呈现“多点开花”的态势，AI、创新药、红利、黄金、新消费、稀土等板块表现亮眼。那么，这些2025年上半年的投资热词，是否也值得长期布局呢？
AI：科技革命的“超级引擎”
2025年开年，AI板块引领，掀起科技股行情。根据Wind数据，自2025年1月2日至2月26日，A股机器人指数、人工智能指数累计上涨32.40%、20.17%，港股恒生科技指数累计上涨33.25%，同期沪深300指数涨幅仅为0.64%。此后受年报披露季业绩兑现压力及国际贸易摩擦影响，AI板块于二季度进入震荡整理阶段。
2025年开年AI等科技板块表现亮眼
数据来源：Wind，统计区间：2025.1.2至2025.2.26；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
从短期驱动因素来看，年内AI技术的“里程碑事件”不断成为行情的催化剂。从CES 2025上AI应用加速落地，到DeepSeek-R1发布、央视春晚机器人出圈，AI技术的迭代持续驱动着市场。尤其是，以DeepSeek为代表的国产大模型崛起，不仅推动了国产AI技术的跨越式发展，更吹响了“AI平权”的号角，并带来了市场对中国科技产业的价值重估。
2025年AI届重大事件
数据来源：诺德基金，根据公开资料整理；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
那么，AI行情是短期风口还是长期主线？小编认为，作为新一轮科技革命的核心，AI产业链有望持续受益于政策支持、技术落地与商业化加速，由AI技术驱动的产业升级浪潮，或将有望继续引领科技板块成为市场的主线之一。
根据中商产业研究院近期发布的《2025年中国人工智能产业投资机会研究报告》，截至2025年2月，我国现存的人工智能相关企业达224.61万家，已逐渐形成“基础支撑-技术核心-场景落地”的AI产业链完整闭环。在我国AI产业蓬勃发展的趋势下，预计2025年至2035年期间，中国人工智能产业规模或将从3696亿元攀升至20873亿元，以17%的复合年增长率（CAGR）实现持续扩张。
数据来源：中商产业研究院《2025年中国人工智能产业投资机会研究报告》，2025.6.25；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
创新药：从“洼地”到“逆袭”
2025年上半年，创新药板块逐步走出近四年的震荡调整期，呈现出较为强劲的复苏态势。Wind 数据显示，截至2025年6月29日，港股创新药指数、A股创新药指数年内涨幅分别为58.91%、48.22%，成为市场反弹的重要推动力量。
2025年上半年创新药涨幅亮眼
数据来源：Wind，统计区间：2025.1.2至2025.6.29；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
从消息面来看，今年以来创新药市场亮点纷呈。
1、行业层面，从各大药企临床数据密集公布、国产新药获批数量飙升，到出海交易持续活跃、高额BD交易频现，再到多款药物在ASCO会议发布亮眼数据，头部港股药企迎来盈利拐点，这一系列事件不仅为创新药板块注入了增长动能，更显著提振了市场信心。
2、政策层面，国内创新药政策环境同步优化，支付端、审批端、价格端暖风频吹，带动政策预期转向“中性偏暖”。
其中，新药的密集获批成为市场焦点。据摩熵医药数据库统计，2025年前5个月国产新药获批数量达54款，已超2024年全年总量（37款）。创新药具有较高的技术壁垒和市场价值，一旦研发成功并上市，或能为企业带来高额的利润回报。这或许也意味着，随着国产新药密集获批，行业有望进入新一轮增长周期。（数据来源：摩熵医药数据库，截至2025.5.29；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。）
前瞻未来，机构分析认为，在临床刚需支撑（人口老龄化等）、研发技术突破（AI技术应用带来的研发效率提升）、政策全链条助力、融资环境优化等因素的共同推动下，我国创新药市场发展态势向好，市场规模有望持续扩容。【1】
红利：低利率时代的“吸引力资产”
Wind数据显示，截至2025年6月29日，港股高股息指数年内上涨11.69%，A股高股息策略指数年内上涨1.61%，同期沪深300指数则下跌0.33%，凸显出红利资产在震荡市的配置价值。
2025年上半年红利板块涨幅
数据来源：Wind，统计区间：2025.1.2至2025.6.29；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
红利资产的吸引力增强，或主要源于三个关键因素：一是市场波动加剧，带来了防御性配置需求的增加；二是新“国九条”等强化上市公司分红监管，推动A股分红比例提升；三是我国无风险利率持续走低，使得具备高股息特征的红利资产更具吸引力。
当前，我国10年期国债收益率约为1.6%-1.7%，相比之下，截至2025年6月28日，港股通高股息指数的股息率为7.71%，远高于国债收益率。当市场震荡时，较高的股息现金流既有望提升投资组合的总回报，也有望为投资者提供心理层面的“安全垫”，因此备受投资者青睐。
我国10年期国债收益率走势
数据来源：Wind，截至2025.6.27；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
从长期来看，基于以下因素，优质红利资产值得长期重视：
1、经济高质量发展导向。目前我国处于经济迈向高质量发展的关键阶段，发展模式持续从“量”的扩张转向“质”的提升。在此背景下，政策或将持续引导上市公司强化分红意愿、提升股东回报意识，这有望为红利资产提供持续的基本面支撑。
2、利率中枢长期下移。在广义无风险利率或将维持低位运行的背景下，传统固定收益资产的收益缩窄，高股息资产或将继续凸显配置性价比。
3、人口结构变迁影响。在人口老龄化的趋势下，养老资金、保险资金等长期资金或实现规模扩张。而红利类资产因兼具收益性与安全性的双重优势，是此类长线资金的重要配置方向之一。
有机构认为，展望未来一年，从赔率层面看，成长风格或将相对占优，从胜率层面看，红利风格的优势可能更为突出。同时，在未来美联储降息的预期下，红利资产在弹性上虽然可能不及成长板块，但凭借其高股息率与低波动率的特性，仍将具备显著的绝对收益配置价值。【2】
黄金：在全球博弈下或持续强势
2025年国际金价延续强势，继2024年上涨27.23%后，今年上半年再次上涨24.74%。回顾2024年年初，伦敦现货黄金尚在每盎司2050美元附近徘徊，而仅仅经过一年半的时间，其价格已升至当前的每盎司3300美元左右。
伦敦金（现）2024年至今走势
数据来源：Wind，统计区间：2024.1.2至2025.6.27；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
在这一轮凌厉的涨势背后，可能还是货币宽松、全球避险与央行购金等多重利好的共振。
1、降息周期预期升温。机构研报预测，美联储或于9月开始降息，11月或12月或再降息一次。【3】理论上，黄金以美元计价，其价格走势往往与美元走势负相关。在美联储降息周期中，美元指数或大概率走低，黄金价格则通常会受到支撑。
2、全球避险情绪。当前，全球政治、经济及贸易环境不确定性增强，这些因素共同提升了全球资金的避险需求。在此背景下，黄金作为一种传统的避险资产，其吸引力自然随之提升。
3、央行购金持续。全球央行持续增加黄金储备，展现了国家层面的战略配置决心，也为金价提供了相对坚实的支撑。以我国央行为例，今年5月，我国央行再次增加了6万盎司（约1.86吨）的黄金储备，使储备总量达到7383万盎司（约2296.37吨）。
大伙儿可能会关心：当前黄金还能配置吗？从长期来看，机构表示，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线或将在2025年持续催化，央行持续购金行为也将对金价形成强有力的底部支撑，整体看金价上行动能或较为充足。【4】
此外，黄金与其他各大类资产的相关性均偏低，在组合中配置一定比例的黄金资产，或能有效应对市场波动。基于此，对于普通投资者而言，黄金也是值得长期纳入多元资产配置框架的重要资产之一。但需要注意的是，黄金资产具有较高的波动性，大伙儿在进行投资时，应警惕短期投机诱惑，始终秉持“长期持有”的配置思路。
新消费：Z世代的“情绪经济”
当前，中国或正在经历一场由“新”引领的消费变革，并在资本市场上引发了一波“新消费”行情。根据Wind数据，截至2025年6月29日，国证港股通消费主题指数、中证沪深港新消费指数年内涨幅分别达22.65%、23.88%，显著跑赢沪深300指数。
新消费板块年内涨幅可观
数据来源：Wind，统计区间：2025.1.2至2025.6.29；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
新消费行情为什么火？短期视角下，“消费复苏的暖意”与“情绪消费的热潮”形成了双重驱动力。一方面，国家统计局数据显示，5月社会消费品零售总额达41326亿元，同比增长6.4%，为2024年以来月度最高水平。
数据来源：国家统计局，截至2025.5.31；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
另一方面，新消费热点不断涌现。比如，以LABUBU为代表的潮玩赛道热度不减、以《哪吒2》为代表的IP商业化加速、宠物消费持续增长、文娱演出高景气等等，每一个增长的数字，都在印证Z世代“为热爱买单”的消费观，并成为推动行业增长的重要力量。
近半年新消费赛道热点事件
资料来源：诺德基金，根据公开资料整理；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
前瞻后市，新消费板块的长期潜力仍然值得被重视。从宏观维度看，2025年两会提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。但目前我国居民消费在GDP中的比重尚不足40%，仍有巨大提升空间。
聚焦到新消费赛道，在小编看来，受益于政策催化（以旧换新、国补政策扩围加力）、Z世代崛起（消费偏好从“功能”转向“情感价值”）、AI革命产业升级（如AI定制化产品、供应链数字化），新消费板块或仍将具备长期的成长弹性。
稀土：战略资源的“价值重估”
在全球资源的版图中，素有“工业维生素”美誉的稀土，凭借其独特的物理化学性质，在现代工业体系里占据着举足轻重的地位。稀土包括17种元素，主要分为轻稀土和重稀土，广泛服务于国防、航空航天、能源、电子和运输等部门，且在较多领域发挥着不可替代的作用。
当前，随着国际形势变化，我国稀土产业的战略价值不断被重视，获得市场资金的高度关注。根据Wind数据，自2024年“924”行情至今，稀土产业指数累计涨幅达47.16%，显著跑赢同期沪深300指数（22.07%）。
2024年“924”行情至今走势
稀土产业VS沪深300
数据来源：Wind，统计区间：2024.9.24至2025.6.29；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
近期稀土板块的上涨，或主要由我国的稀土出口管制所驱动。2025年4月4日，我国宣布对7类稀土相关物项实施出口管制。这一政策导致了我国稀土出口量减少，进而引发了海外市场稀土供应的短缺，从而推动了稀土价格的上涨，国内稀土企业业绩有望受益。
长期来看，有分析认为，我国具备稀土全产业链的生产能力，在全球稀土供给与生产体系中占据主导地位。因此对于稀土与磁材板块的投资，或许不应拘泥于短期产业基本面数据的变化，而应当从战略和策略的角度上进行适当配置。
全球稀土的供给与生产
数据来源：财通证券《稀土，何以成为反制“杀手锏”？》，2025.6.21；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
此外，从需求端来看，随着人形机器人、低空经济、工业电机等新兴产业的发展，高性能稀土永磁电机也有望迎来跨越式发展。稀土磁材下游面向新兴高端领域，或将具备显著的发展空间与战略价值。【5】
小结：AI的技术跃迁、创新药的全球突破、红利资产的配置价值等，这些投资主线既在独立演绎，又相互交织。可以说，这些热词不仅仅是当前市场的关键词之一，更是中国经济结构调整、产业转型以及全球经济格局变化在投资领域的映射。同时，或许也能为大伙在下半年乃至未来的投资中布局，并提供一定具有价值的参考与启示！
【1】兴业证券《创新破局、出海突围——2025年创新药行业中期展望》，2025.6.18；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
【2】上海证券报《持续吸金 多只红利ETF年内净值涨逾10%》，2025.6.23；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
【3】金融界《招银国际：维持美联储9月开始降息、11月或12月再降息一次的预测》，2025.6.23；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
【4】中国商报《黄金，突然上涨！》2025.6.25；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
【5】东方证券《从战略与策略角度看稀土板块的配置价值》，2025.6.23；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
免责条款：本内容版权归诺德基金管理有限公司所有，仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权，任何人不得对本内容进行任何形式的发布、复制或修改。本内容基于诺德基金管理有限公司基金经理及其研究员认为可信的公开资料，但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，内容中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议，诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本内容而产生的任何责任。
风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
