$安克创新(SZ300866)$  

分析一下本次事件对长虹能源的影响

作为这个系列的第二篇吧，感觉针对热点事件进行分析还是很有意思的

先说充电宝这个产品本身，充电宝基本上是出行刚需产品，因此理论上来说需求侧是不会出现特别大的波动的，所以可以认为需求稳定。

长虹能源作为充电宝电芯市场的老二，我们先看下24年的营收情况

碱电：16.68亿，毛利20%

碳电：1000多万，忽略

高倍率锂电：16.39亿，毛利10%

聚合物锂离子电池：2.87亿，毛利15%，24年增速约40%

上面的聚合物锂离子电池就是充电宝电芯，长虹能源原来的市占率多少不知道，我们按照现在10%计算，这次安普瑞斯暴雷相当于让出了60%左右的市场，会被各大厂商瓜分。

先算下自然增长，从25年一季报来看，增长大概30%，我们先按照30%进行计算，25年自然增长的净利润大概2.6亿。

然后算增量，这里增量会有两块，一块是销量增长，因为空白市场，另一块是提价，因为短期肯定会供不应求，像召回的充电宝都需要重新造，那么下面进行假设

完美假设：吃下60%全部市场份额，提价50%，2.87*7（原来10%+60%）*1.5（提价50%）=30亿营收，利润的话，因为提价的50%是纯利润，所以利润是10+20*0.05（假设纯利润5个点，这个应该很低了，实际应该不止）=11亿利润，那么25年全年利润是14亿，现在60多亿极度低估。

一般假设：这个假设应该是较大概率发生的，作为行业老二，吃下30%份额，提价30%应该不算离谱，那么就是2.87*4*1.3=14.924亿营收，因为提价的30%是纯利润，那么利润是4.48+10.5*0.05=5亿利润，那么25年全年利润8亿左右，现在67亿市值，市盈率8.3倍左右，不到10倍市盈率也是非常低估了

以上是分析结果，大家怎么看呢？