随着国内宏观经济逐渐企稳，我们有望看到PPI逐渐回升，周期行业有望迎来估值和盈利双击。
市场和行业层面，我们认为当前周期行业绝大多数细分板块都处于相对低位区域，相对偏左侧。周期行业经过2020-2021年较高的资本开支后，目前资本开支增速已经较低，这是很好的相对底部信号。其次，从历史上来看，当前的PPI数据也是相对较低的位置。具体细分来看，工业金属、航空、黄金、农药等细分板块都呈现出较好的机会。往后看，随着国内宏观经济逐渐企稳，我们有望看到PPI逐渐回升，周期行业有望迎来估值和盈利双击。
当前我们重点看好A股以下板块的投资机会：
1、航空：航空板块的逻辑相对较好，在供给端，未来几年国内引进大飞机的增速相对较低，在需求端，随着国内经济企稳，需求逐渐在改善，这个从今年五一之后的票价其实可以看出来，没有出现大幅下降的情况。另外，我们认为未来油价预计呈现下行趋势，航空板块的盈利也有望逐渐恢复。
2、生物航煤：这是个非常小的细分板块，从今年开始，飞往欧洲的飞机需要添加2%的生物航煤来减碳，如果不添加，可能面临高额的碳关税，后面北美和东南亚也会添加，所以这是个需求确定往上的细分行业，国内现在有些企业正在积极布局，相信随着未来产能的释放，这些公司盈利有望大幅改善。
对于关注度较高的黄金走势，我们认为黄金的定价有很多方式，并不是由单一要素决定的。从当前的位置来讲，长期维度我们依然看好黄金，但黄金价格演绎到现在这个位置，在有不同的资金进来之后，可能波动性会有所放大。所以我们认为，黄金长期有望继续向上，但是短期波动可能比想象中大一些。
具体到如何挖掘优质标的，我们认为，寻找既安全又有弹性的公司有一定难度，大概是存在两种可能性：
01、行业存在预期差：
比如说黄金，中小盘基金当年重仓了黄金，就是研究发现黄金价格未来可能会大大超预期，而市场当时对此认知较低，这个就是研究的先发优势。
02、个股存在预期差：
个股层面的判断就相对容易些，因为在行业判断上比别人更乐观，所以个股盈利假设可能定的更乐观，那么这个公司被低估的可能性就更大，当行业和公司预期差都找到后，大概率就找到了既有安全性又有弹性的公司。
在产品层面，我目前管理的中小盘基金和港股通双核基金，两只产品存在较大差异。中小盘基金是股票型基金，主要投资在A股，港股通双核基金是混合型基金，非现金仓位80%要投资在港股，两个市场的不同也决定了两只产品的差异性。另外，我们希望把中小盘基金打造成偏进攻多一点的产品，把港股通双核基金打造成稳中有进的产品，所以中小盘基金在行业和个股集中度上面会相对高一些。
对于港股通双核基金，过去产品执行的是哑铃策略，一端是较为稳定的高股息板块，另一端是互联网、创新药、有色等可能相对更具弹性的板块。当前产品仍然执行哑铃策略，但两端发生了一些变化，航空板块替换了高股息板块，因为当前位置航空板块逻辑更清晰；其次另一端仅配置互联网板块，互联网板块当前估值仍然较低，性价比仍然较高。
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汇丰晋信港股通双核策略基金：本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市 场基金，但低于股票型基金，属于较高预期收益风险水平的投资品种。 本基金投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围 内的香港联合交易所上市的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、 市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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