最近看到一则新闻，说是有12只主动权益基金五年半收益翻倍，广发多因子更是以213.28%的累计回报领跑。这让我想起刚入市时的自己，每天盯着K线图，研究各种技术指标，却总是跑不赢大盘。直到后来我发现了一个残酷的事实：在这个市场上，信息差就是财富差。
一、基金神话背后的真相
表面上看，广发多因子的成功，是因为它能在2021年精准转向煤炭、有色，又在2022年布局医药，2024年重点配置金融和高端制造。这种灵活调整的能力，普通散户根本难以企及。
但根本上，主动型基金业绩好的时候，其实都有持续热点飘扬的时候，2022-2024，主动基金几乎全军覆没，原因就是主动基金基金体量大，他得靠大波段盈利，而那几年，有多少大波段的股票？太少了。
而等到市场有一大批持续波段的股票出来，哪怕没有像广发多因子这种年化200%的，但多数基金，收益也不会很差的。而这对市场、对股民也是利好。因为如果没有波段机会，股民也很难做。
二、散户的致命误区
但对于波段机会，很多人觉得研究政策、研究基本面，这真是太累了。并且累死也不见得比专业机构研究的透彻。否则真这么简单，那些拿着百万年薪的研究员早就失业了。股市最残酷的地方就在于信息差，机构掌握的资源、渠道，是散户永远无法想象的。
所以，如果普通人看不到机构动作，真就是在瞎猜。
三、跟对机构才是王道
这张图让我想起今年4月那波反弹。当时4000多只股票跑赢指数，但仍有不少个股表现惨淡。关键就在于有没有机构资金参与。左边这只股票虽然震荡，但「机构库存」数据始终活跃，后来果然一路上涨。右边这只看似反弹，但「机构库存」几乎为零，结果可想而知。
PS：
上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。
如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。
如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。
如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！
四、数据不会说谎
另外，像这三只近期表现亮眼的股票，表面看都是突然启动，实际上机构资金早就进场了。特别是第二只「金陵体育」，3月苏超联赛消息刚出就有资金潜伏，等到5月消息发酵，散户才反应过来，可惜为时已晚。
这让我想起行为金融学里的"锚定效应"。散户总是被表面的价格波动所迷惑，却忽略了背后真正的驱动力。而机构资金就像深海里的暗流，表面波澜不惊，实则暗潮汹涌。
好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。
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