7月7日，港股窄幅震荡，截至13:44，中证港股通高股息投资指数盘中收涨0.07%。（数据来源：choice）
资金面上看，南向资金持续流向港股红利板块。据公开数据统计，某银行已多日蝉联南向资金净流入榜首，近1个月南向资金累计净买入超100亿元！数据显示，该银行为中证港股通高股息投资指数成分股！
为何南向资金持续青睐港股红利？当前正处“低利率+险资松绑+上市公司强化分红”三大周期共振，港股红利板块“替代逻辑”强化、高股息策略有效性增强，增量资金可期！
一是前所未来的低利率周期，港股红利“替代逻辑”强化。从外部环境来看，美联储降息预期以及全球流动性或趋于宽松的外部环境，为港股市场提供了外部资金支持。从我国内部来看，当前，我国十年期国债到期收益率为1.64%，处于历史相对低位。而港股红利具备类“固收产品”特征，走势相对稳定，高股息率提供相对稳定收益，在低利率环境下，港股红利“替代逻辑”强化，配置价值突出！(来源于华泰证券20250706《参与港股科技板块的投资利器——恒生港股通科技主题指数》)
二是险资的政策松绑周期，港股红利增量资金可期。在明确大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股后，有关部门又上调了权益资产配置比例上限，这意味着险资入市再推进了一步。当前，保险资金长期股票投资试点正稳步推进中，三期试点合计为市场带来2220亿元增量资金！从险资配置偏好来看，港股红利有望率先受益。2025年至今，险资共举牌17次，涉及被举牌公司共13家，其中共有9家港股公司的股息率超4%！
三是上市公司强化分红周期，港股迎分红大年！近期，上市公司迎来年度分红潮，盘点2024年港股分红水平，会发现2024年是港股“分红大年“。以恒生综合指数表征港股市场，2024年港股市场合计分红总额达2.18万亿港元,创历史新高!
【如何选择红利资产？高股息为红利策略投资的锚！】
考虑港股市场流动性优化、中长期资金入市增加红利配置需求，红利板块行情有望持续获得支撑，港股红利资产相较A股具备四重优势：
一是分红比例更高：$港股红利ETF基金(SH513820)$标的指数2024年分红比例为38.91%，成分股平均分红金额为338.88亿港元，均高于中证红利指数。
【港股红利VS中证红利2024年分红情况】
二是股息率更高，防御属性突出：以中证港股通高股息投资指数为例，截至6月17日近12月股息率达8.1%，领先于市场主流红利指数。（数据来源：choice，下同）
三是估值折价优势，当前港股红利板块相对A股的折价处于历史中位水平，叠加低利率环境下资金对稳定收益需求提升，配置窗口期已至。港股红利ETF基金(513820)标的指数中的30只成分股中有18只在AH两地上市，合计权重超60%，截至6月30日，平均AH溢价率达41%，性价比凸显。（注：数据来源于choice，截至20250630，AH股溢价率=(指定日A股股价*汇率/H股股价)-1)*100）
四是从长周期维度来看，港股高股息标的具备更强的超额收益和较高的胜率。2017-2024年中，A股、港股红利资产均稳健上行，其中$港股红利ETF基金(SH513820)$标的指数(全收益)2017-2024年年化收益率为13.53%，高于中证红利指数(9.18%)。
【2019-2024年港股、A股红利指数超额收益表现】
低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准$港股红利ETF基金(SH513820)$，场外认准联接基金$汇添富港股红利ETF联接A(OTCFUND|501305)$$汇添富港股红利ETF联接C(OTCFUND|501306)$，成立于2017年，投资运营策略成熟稳健！
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