市场资讯回顾
1、中央财经委：研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题
7月1日，中央财经委员会召开第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，规范政府采购和招标投标、招商引资，着力推动内外贸一体化发展，持续开展规范涉企执法专项行动，健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系。要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济。（来源：新华社）
2、证监会：始终把维护市场稳定作为监管工作首要任务
7月2日，证监会党委召开扩大会议强调，要持续优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排，促进要素向最有潜力的领域高效集聚。牢记我国资本市场中小投资者众多的最大市情，不断完善投资者保护制度体系。深入推进以“两创板”改革为抓手的新一轮全面深化资本市场改革。全力抓好资本市场自主开放重点举措落地。始终把维护市场稳定作为监管工作首要任务，推动健全常态化稳市机制安排，平稳有序防控债券违约、私募基金等领域风险。（来源：中国新闻社）
3、今年8000亿元“两重”建设项目清单全部下达
近日，国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目。至此，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕。据介绍，2025年“两重”建设共安排8000亿元支持1459个项目，涉及长江流域生态修复、长江沿线重大交通基础设施、西部陆海新通道、高标准农田、重大水利工程、城市地下管网等重点领域。（来源：光明日报）
4、上半年A股累计新开1260万户，同比增长超32%
7月2日，交易所发布的A股新开户数据显示，今年6月A股新开户165万户，比5月增长6%；上半年累计新开户1260万户，较2024年上半年累计新开户数949万户增长超32%。分析人士称，A股新开户数据一定程度上反映了A股市场回暖、成交活跃度提升的态势。（来源：期货日报）
5、两部门16条措施全链条支持创新药高质量发展
6月30日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出了加强对创新药研发支持、支持创新药进入医保目录和商业健康保险创新药品目录、鼓励创新药临床应用等5方面16条举措，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持，以实现“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”目标。（来源：光明网）
6、6月份PMI三大指数均有所回升
7月1日，国家统计局公布数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2个、0.2个和0.3个百分点。国家统计局分析师认为，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。（来源：国家统计局）
7、美国参议院通过“大而美”法案
当地时间7月3日，美国国会众议院对总统特朗普的大规模减税及支出法案，也就是所谓的“大而美”法案进行最终表决投票。最终投票结果显示，共有218票支持、214票反对，法案因此得以在众议院通过。所谓“大而美”法案，是特朗普对他推出的一项大规模税收与支出法案的简化叫法。共和党方面称，该法案是对特朗普第一任期减税政策的延续和升级，也是对拜登政府“绿色新政”、福利与支出等政策的缩减与调整。该法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。（来源：央视新闻）
8、6月美国非农就业超预期增加，7月美联储降息概率大降
7月3日，数据显示，美国6月非农就业人口增加14.7万人，增幅高于预期值10.6万人，为连续第四个月高于预期值，前值由13.9万人修正为14.4万人；美国6月失业率意外降至4.1%，低于预期值4.3%和前值4.2%。数据表明，尽管美国经济放缓，但劳动力市场仍然坚挺。数据出来后，交易员放弃对美联储7月降息的押注。（来源：华尔街见闻）
一周行情回顾
1、全球市场
上周全球主要股指多数上涨。美股方面，道琼斯工业指数上涨2.30%，逼近历史高点；纳斯达克指数上涨1.62%，标普500指数上涨1.72%，纷纷创出历史新高。港股市场方面，恒生指数下跌1.52%，不过从年初至今来看，港股市场涨幅位居全球前列，且相较于其他主要市场，在估值水平依然具备较强的吸引力。
数据来源：Wind，统计区间6月30日至7月4日，过去市场表现不代表未来。
2、A股市场
上周A股三大指数集体上涨。截至上周五收盘，上证指数上周上涨1.40%，深证成指上涨1.25%，创业板上周上涨1.50%。从市场成交量来看，上周日均成交额为14413.96亿元，量能相比上上周有所下降。
上周高层会议再提“反内卷”，带动了部分周期股板块情绪回升。但总体来看，其他板块资金仍然存在分歧，轮动格局明显，在市场量能未大幅增加的情况下，结构性行情可能仍将持续。
数据来源：Wind，统计区间6月30日至7月4日，过去市场表现不代表未来。
行业表现方面，申万一级行业指数中，钢铁、建筑材料、银行等板块表现较好，计算机、非银金融、美容护理等板块表现较差。
数据来源：Wind，统计区间6月30日至7月4日，过去市场表现不代表未来。
市场展望
上周A股市场延续上行，多数指数实现上涨，沪深300指数领涨，创业板指继续有较好表现，科创50则相对较弱，主要是国产算力拖累。上证指数突破3400点后一度逼近3500点关口，但在周五冲高回落。上周融资余额明显出现回升，截至上周四接近1.85万亿，达到4月初水平；日均成交额1.44万亿元，处于中高水平。风格上看，与前一周不同的是大盘股强于小盘股，中大盘价值和大盘成长显著好于其他三个风格指数。行业看，前一周弱势的银行、创新药重新活跃，涨幅居前，钢铁、建材、电新等受益于反内卷。海外市场中美股三大股指表现最好，美元指数低位震荡，美债下跌。
当前越来越多投资者对A股市场的信心提升，过去几周市场对利空因素反应较为钝化，对利好因素反应则非常积极。当下的市场其实是有两个因素支持，一是资金面，二是风险溢价。
今年以来银行存款利率再次调降，定期存款的下调带来居民资产荒，部分资金流向权益资产，A股的流动性相对充裕；与此同时，我们可以发现美元指数自年初以来震荡下跌，并且跌至2022年初美联储加息周期的起点，美元指数的弱势推动了全球资金的再平衡，外资不再减持中国资产，对冲基金在港股的活跃度提升。
风险溢价的下降则来自于对中国经济的再认识。这种认知包括新旧动能转换正在得到广泛讨论，传统经济持续下行且被投资者深刻思考，预期不再进一步悲观；新动能中的新能源和电动车产能过剩的问题获得了监管部门的重视，治理低价无需竞争有望成为未来的重要政策之一；AI、创新药、部分高端制造不断取得进展，新动能接力经济逐步成为现实。
A股市场仍将沿着中国制造的主线演绎，继续看好几个方向：一是科技成长，出口管制的缓和对于具有海外产业链的公司更为有力；二是中国制造，包括高端机械、汽车、军工甚至医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导低位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩的和新增长点。
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