一、 市场回顾
数据时间：2025/6/30- 2025/7/4
上周A股普遍上涨，日均成交量也较前一周有所下降，整体处于较高水平。创业板周表现与沪深300差不多，红利周表现好于AI，或许主要受权益市场风险偏好水平较高影响。新能源周表现较好，或受益于“反内卷”下新能源供需预期改善。
二、下阶段A股策略
A股短期或偏震荡，科技成长有望阶段性相对占优。可多关注近期风险偏好变化，中期或需观察政策的推进和效果情况。短期而言，一方面，虽然中美关税有望阶段性继续暖和，但中美贸易乃至全球贸易模式的不确定性仍较大，对基本面的短期影响或逐步显现分化。当前权益市场仍相对缺乏增量资金。另一方面，稳定资本市场的背景下，市场短期下行空间或较有限。当前市场成交量整体仍处于较高的水平，股市风险偏好水平较高，结构性交易机会仍有作为空间。资金轮动影响，和海外科技股的回暖的带动下，科技成长风格短期有望相对占优。中期而言，国内政策的推进节奏和政策的效果仍待进一步观察验证，上市公司的盈利修复程度需要跟踪。综合博弈下，A股短期或继续震荡，或仍可阶段性重视科技成长风格的预期差。或可关注资金流入情况，跟踪日成交量的变化，跟踪风险偏好变化情况。当前或可多考虑沪深300指数及指数增强产品的阶段性投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）。若收益预期较高，风险承受能力也较高，当前或可考虑分批适当买入科技风格的产品（比如海富通成长价值混合，A类010286，C类010287；海富通中证港股通科技ETF发起联接，A类021464，C类021465）。
三、下阶段影响股市的因素
1、国内宏观：
纵深推进全国统一大市场建设。7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，一是纵深推进全国统一大市场，基本要求是“五统一、一开放”，即统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要素资源市场，持续扩大对内对外开放。依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出等；二是建设推动海洋经济高质量发展，要更加注重创新驱动，更加注重高效协同，更加注重产业更新，更加注重人海和谐，更加注重合作共赢。要提高海洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量，培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业，发展现代化远洋捕捞，发展海洋生物医药、生物制品，打造海洋特色文化和旅游目的地，推动海运业高质量发展等等，要走出一条具有中国特色的向海图强之路。
2、国内流动性：
上周A股成交额较前一周有所下降。上周Wind全A市场日均成交额14414.07亿元。沪深两市日均换手率较前一周下跌，上证指数日均换手率0.97%，深证综指日均换手率2.80%
3、海外宏观：
美国经济韧性仍在。美国6月非农部门新增就业14.7万人，失业率为4.1%，较预测值下降。失业率微降，显示就业市场持续改善，但需警惕薪资增长对通胀的潜在影响。美国6月ISM非制造业PMI数值为50.80，较预测上升。该指标用于衡量服务业（非制造业）的整体经济活跃程度，包括金融、医疗、教育、零售、建筑、运输、餐饮等非制造业行业。数值重回扩张区间（荣枯线为50.00），表明服务业活动回暖，抵消部分制造业疲软的影响。
美国国会通过“大而美”法案。“大而美”法案在美国国会参众两院艰难过关，该法案几乎完整保留了特朗普第一任期时的减税法案的所有核心条款：未来10年新增联邦支出5.2万亿美元，传统能源补贴翻倍，而对电动车补贴腰斩。此外，废除《平价医疗法案》部分条款，增加美债发行上限。
数据来源：Wind，海富通基金，截至2025/7/7日数据
注：市场预期指彭博一致市场预期。偏股基金指Wind偏股混合型基金指数（885001.WI），红利指中证红利指数（000922.CSI），AI指万得人工智能指数（884201.WI），白酒指万得白酒指数（884705.WI），新能源指万得新能源指数（884035.WI）
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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