A股技术面突破后，能否形成趋势性上涨？

当前市场仍存在显著的分歧，短期的“技术性突破”还很难转化为“趋势性突破”，有三点原因：

一是最关键的股市盈利仍面临较大压力，短期仍难看到业绩驱动。上周官方公布了5月工业企业利润数据，工业企业利润同比增速从4月的+3.0%大幅转负至5月的-9.1%。虽然有“抢出口”带来的量增，但由于价格下降幅度更大，导致利润率下滑带来较大拖累。这说明关税对企业盈利的影响在逐步体现，而A股盈利/预期所面临的压力也将更大； 

二是市场情绪及活跃度需要持续的流动性驱动，但上周万亿成交过后股指快速回落。更重要的是，金融股抽取了大量流动性后，市场的另一面则是中小盘股的普跌。仅从市场结构来看，当下更像是在演绎“极致分化→结构修复→重新形成主线”的震荡市，而非趋势性上涨； 

三是近期市场定价的大多是积极因素，但半年末时点过后还需要观察持续性，特朗普政策、科技产业、地缘格局仍都有较大变数。指数和板块的快速上涨已明显压缩了短期回报空间和赔率。

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