6月通胀数据简评 |油价反弹带来支撑，需求仍然偏弱

6月通胀数据简评

1、 CPI同比反弹转正。6月CPI同比0.1%，预期持平，前值-0.1%。其中，食品价格同比-0.3%，前值为-0.4%，非食品价格同比0.1%，前值为0%。环比来看，CPI环比-0.1%，前值为-0.2%。食品价格降幅小于季节性，受高温、降雨较常年同期偏多影响，食品价格环比下降0.4%，降幅小于季节性。受国际油价变动影响，汽油价格环比由降转涨，服务价格稳中有涨。核心CPI同比0.7%，前值为0.6%。

2、 PPI同比降幅扩大。PPI同比-3.6%，预期-3.2%，前值-3.3%。PPI环比-0.4%，前值-0.4%，同比降幅有所扩大，反映工业品价格下跌压力有所加剧。分行业来看，上下游价格均有所回落，上游价格环比跌幅有所收窄，中游制造和公用事业环比跌幅扩大。其中，石油天然气开采和有色环比涨幅较大，煤炭开采和洗选业、黑色、非金属矿物、化纤价格回落较大，中下游制造业价格普遍回落。

3、 油价反弹带来支撑，需求仍然偏弱。CPI同比在连续4个月负增长后由负转正，环比高于季节性均值，主要原因是原油带动非食品里生活用品及服务、交通工具用燃料反弹。PPI同比跌幅进一步扩大，环比仍然维持较大跌幅，尽管石油和有色价格反弹有一定支撑，但煤炭、黑色、非金属矿物跌幅扩大，并对中游制造形成了一定的传导，工业品需求压力仍然较大。后续来看，工业品价格压力或仍大于消费品，PPI同比仍然面临一定压力，CPI同比或维持低位震荡。

数据来源：Wind

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