一、 今日重大事件
1、国家统计局发布数据，中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；核心CPI继续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。
2、中国汽车工业协会（10日）发布的数据显示，今年上半年，我国汽车工业多项经济指标同比均实现两位数增长。今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳。1至6月份，汽车市场延续良好态势，产销量均超过1500万辆，同比均实现10%以上较高增长。其中，新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
3、美国总统特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。其中，巴西将被征收50%的关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收30%的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是25%，菲律宾的税率是20%。新税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个国家发出了首批关税信函，关税税率从25%到40%不等。他同时预告本周还会有更多此类信函发出。
二、 市场热点跟踪和观点
今天股市表现为上涨，价值优于成长，房地产、石化、非银金融、钢铁等板块表现居前，当前A股在行业层面似乎在演绎“权重搭台，科技成长唱戏”的经典结构，从整体上有助于A股实现“中枢”抬升。今日市场也在相对充裕的资金面环境支撑下延续震荡上行趋势。
今日债市表现为调整，十年国债收益率在1.656%附近。债市出现调整并不一定是坏事，调整促发因素可能是股市的较好表现带来的跷跷板效应。如果十年国债收益率能能够进一步上行，突破1.7%关键心理位置，或又会带来债市的新一轮行情。
三、 基金投资小问答：
问：近期“反内卷”行情的逻辑以及行情延续性怎么看？
答： 7月份，中央财经委员会第六次会议召开，其中提到依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，综合整治“内卷式”竞争。这里的“内卷”指的就是企业在没有技术或效率提升的前提下，通过压低价格、扩大产能等方式恶性竞争，导致行业整体利润下滑、资源浪费。而政策层面提出“反内卷”，核心在于治理低价无序竞争、推动落后产能有序退出、优化产业结构，提升产品品质。从长远看，这是符合高质量发展的事情。
股市的反内卷行情在进入7月份后开始演绎，新能源里的光伏、水泥、煤炭、钢铁甚至汽车行业都有了明显的行情。政策通过对这些过剩行业的限产、减产、环保、能耗控制的方式，限制了低效产能，从供给端进行了减少。比如光伏行业头部企业宣布减产30%；汽车龙头企业取消限时促销，严控终端价格；钢铁、水泥行业开始了推进限产、出台稳定价格的措施。周期行业如果需求端保持稳定，供给端出现明显收缩，那么会带动相关产品的价格上涨，资产周转率也可能会提升，最终给企业的盈利带来修复。资本市场通常会提前反映预期，股价往往在利润拐点或价格拐点之前启动，形成阶段性行情。
行情还会不会延续，取决于反内卷政策的执行力度，比如后续是否纳入地方政府考核、是否有中央督察等强力手段；另外就是需求端也要配合，若总需求持续疲软，仅靠供给收缩也难以支撑长期行情，当下还难以证伪反内卷行情是否出现拐点，建议投资者积极关注。
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