随着时代的发展与消费观念的转变，新消费浪潮正以不可阻挡之势席卷而来。
《2024中国消费品牌增长力白皮书》数据显示，49.3%的消费者愿意为情绪价值买单，这一数据揭示了消费心理的深刻变化。在物质生活日益丰富的今天，消费者不再满足于产品的使用价值，而是更加注重产品所带来的情感体验和精神共鸣。他们愿意为能够带来愉悦、放松、自我表达等情绪价值的产品和服务支付溢价，“悦己经济”“社交消费”“体验式消费” 等新趋势应运而生。
Z世代（1995-2009年出生）作为消费市场的新兴力量，正深刻重塑着消费格局。这一群体在中国人口规模达2.8亿，年消费规模突破5万亿元（数据来源：证券之星《新消费行业观察：情感定价时代下的新蓝海》；发布时间：2025.05.25）。作为与互联网共同成长的“数字原住民”，他们的消费行为具有鲜明的时代特征：追求个性化、多元化的消费体验，对新鲜事物接受度高，愿意为兴趣和情感共鸣买单。潮玩、IP 周边、国潮服饰、沉浸式娱乐等成为他们的消费热点，形成了独特的消费文化。
港股市场汇聚了众多稀缺的消费标的，形成了与A股市场差异化的配置价值。这里既有互联网平台巨头，也有造车新势力、医美龙头、潮玩 IP 运营商、业企业等。值得注意的是，“潮玩、饰品、茶饮” 等新消费需求大多在国内引爆，而其上市地主要选择香港，这使得港股消费板块天然具备贴近国内新消费趋势的优势。
从投资标的选择来看，中证港股通消费指数体系中，中证港股通大消费主题指数展现出更高的新消费纯度。与中证港股通消费主题指数相比，其在行业配置上更聚焦可选消费，占比达 74.3%，日常消费占比 11.4%，医药保健占比 14.0%；而中证港股通消费主题指数由于行业选择标准相对宽泛，可选消费占比60.4%，并包含信息技术（29.7%）、通讯服务（2.9%）等板块，这种差异使得中证港股通大消费主题指数能够更精准地捕捉新消费领域的投资机会（数据来源：Wind；统计时间：2025.06.04）。
在估值逻辑上，新消费品牌与传统消费企业存在显著差异。传统品牌更注重稳定的现金流和市场份额，估值通常基于 PE、PB 等传统指标；而新消费品牌的估值更关注用户增长、市场渗透率、品牌破圈能力等增量指标，因此具备更大的估值弹性。目前，中证港股通大消费主题指数的 PE-TTM 为20.15倍，而部分新消费企业的 PE-TTM 较高，这反映出市场对其未来增长潜力的高度认可，也为投资者提供了更广阔的估值想象空间（数据来源：Wind；统计时间：2025.06.04）。
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