$明星电力(
（一）潜在标的与交易结构
1. 注入资产规模
国网新源管理抽水蓄能装机超8440万千瓦（含在建），估值超2000亿元，若部分注入将显著增厚明星电力资产规模。例如，市场推测可能注入国网四川13座抽水蓄能电站（总装机2000万千瓦，估值超150亿元）。
2. 对价方式与影响
可能采用“定向增发+资产置换+现金对价”组合，预计稀释现有股东权益约35%。注入后公司净资产或增厚3倍，ROE提升至8%，形成“水钒储”一体化布局。
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