近九成短期纯债基金净值创历史新高 SUMMER 
华安基金《周五盘点》，三分钟聊聊财经热点！
近九成短期纯债基金净值创历史新高
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伴随近期央行“呵护为主”的信号，债市利率普遍下行，债券基金强势回归。截至6月24日，全市场909只开放式短期纯债基金（不同份额分开计算，下同）中，有789只基金于6月创下净值新高，占比近九成；3529只开放式中长期纯债基金中，有1515只基金于6月创下净值新高，占比超四成。从今年以来的表现看，约98%的开放式短期纯债基金实现正收益，其中126只基金回报率超过1%。中长期纯债基金表现尤为突出，约95%的开放式中长期纯债基金实现正收益，其中991只基金今年以来回报率超过1%。不过，受访基金经理认为，债市能否全面转牛，仍需等待政策落地及更强的信号催化。（来源：中国证券报，2025.06.26）
6月以来，A股市场前期以震荡为主，直到本周，沪指三连阳才让市场情绪提振不少。在此背景下，公募基金发行市场也迎来一场结构性“行情”。截至6月24日，6月以来新发基金规模突破900亿元大关，其中22只新发债券型基金募集了432.85亿元，成为当月募集规模最大的产品，发行规模占比达到47.63%，债券基金以一己之力撑起半壁江山，而曾经颇受欢迎的被动指数产品发行降温。综合来看，6月以来新发基金市场仍延续年内“债强股弱”格局。业内人士分析，主要受两方面因素影响：一是投资者风险偏好下降，推动资金流向低波动的债券类产品；二是部分权益基金通过延长募集期、优化产品设计吸引长期资金。值得注意的是，尽管市场整体发行规模分化，但科创主题ETF、REITs等创新产品仍获得资金关注，反映出长期资金对结构性机会的布局需求。（来源：证券时报，2025.06.26）
日前，伴随着A股市场强势反弹，场内基金受到资金追捧。多只LOF产品二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。基金公司密集发布公告，紧急提示投资者关注溢价风险。业内人士表示，在二级市场中，LOF基金的实时交易价格通常以基金的净值为基准，并受市场供求关系的影响而产生波动。通常情况下，当购买者增多，导致二级市场上的份额稀缺，交易价格便会上涨。当二级市场的交易价格超过基金的净值时，便形成了溢价现象。当LOF基金的溢价水平较高时，通过二级市场进行交易所面临的风险也会相应提高。一方面，投资者面临价格回落的风险。正常情况下，交易价格应该围绕基金净值波动。一旦影响供求的短期因素消失或减弱，过高的溢价价格很可能会回落至基金的实际价值。另一方面，投资者还可能面临停牌带来的流动性风险。（来源：中国基金报，2025.06.27）
个人养老金制度启动至今，相关的基金数量逼近300只，指数型产品也被纳入投资范畴，产品矩阵不断扩容。然而，个人养老投资市场仍呈现出“开户热、缴费冷”的结构性分化难题。业内人士认为，个人养老金实现保值增值不仅需要丰富的产品供给，还需要配套的投顾服务做支撑。在个人养老金“产品化投资”逻辑下，担心亏损的投资者容易陷入短期净值波动的焦虑，而忽略了长期的养老投资目标。从国际经验来看，“投顾化投资”模式应用广泛，由专业投顾提供资产配置规划与全周期服务，有利于投资者从“紧盯产品净值”转向“锚定养老投资目标”，或能缓解投资决策的困境，打通个人养老金投资的信心“堵点”。（来源：上海证券报，2025.06.24）
近期，多只定开型基金宣布延长开放期，引发市场关注。Wind数据显示，今年已有近40只定开基金延长开放期，其中，超九成为债券型产品。业内人士表示，定开基金的设计初衷是通过对申赎时间的限制，减少资金频繁进出对基金运作的影响，让基金经理能更专注于中长期投资策略的执行，从而在一定程度上提升基金在长期投资中的收益稳定性和策略持续性。部分绩优定开型权益产品延长开放期，既体现了市场对其过往业绩的认可与信任，也反映出管理人对当前市场环境下投资机会的把握，同时为投资者提供了更多的入场时机，这一举措既彰显了对长期投资价值的信心，也满足了投资者对优质权益资产的配置需求。（来源：中国基金报，2025.06.26）
”消费板块再迎重磅利好！6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《指导意见》），从支持增强消费能力、着力提升金融机构专业化服务能力、加大消费重点领域金融支持、强化消费基础设施和流通体系的金融支持、加强基础金融服务优化消费环境等方面提出19条具体举措，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力支撑。受访基金经理认为，该政策立足长远，有利于打通消费领域尤其是服务消费和新消费的金融堵点，激活内需新引擎。对资本市场而言，由于消费板块当前估值处于历史低位，政策落地将显著提振信心，服务消费或好于实物消费。不过，部分前期涨幅较大的“新消费”概念股可能面临调整压力。（来源：中国基金报，2025.06.27）以上就是本期所有内容，咱们下期再会。
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近九成短期纯债基金净值创历史新高
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伴随近期央行“呵护为主”的信号，债市利率普遍下行，债券基金强势回归。截至6月24日，全市场909只开放式短期纯债基金（不同份额分开计算，下同）中，有789只基金于6月创下净值新高，占比近九成；3529只开放式中长期纯债基金中，有1515只基金于6月创下净值新高，占比超四成。从今年以来的表现看，约98%的开放式短期纯债基金实现正收益，其中126只基金回报率超过1%。中长期纯债基金表现尤为突出，约95%的开放式中长期纯债基金实现正收益，其中991只基金今年以来回报率超过1%。不过，受访基金经理认为，债市能否全面转牛，仍需等待政策落地及更强的信号催化。（来源：中国证券报，2025.06.26）
6月以来，A股市场前期以震荡为主，直到本周，沪指三连阳才让市场情绪提振不少。在此背景下，公募基金发行市场也迎来一场结构性“行情”。截至6月24日，6月以来新发基金规模突破900亿元大关，其中22只新发债券型基金募集了432.85亿元，成为当月募集规模最大的产品，发行规模占比达到47.63%，债券基金以一己之力撑起半壁江山，而曾经颇受欢迎的被动指数产品发行降温。综合来看，6月以来新发基金市场仍延续年内“债强股弱”格局。业内人士分析，主要受两方面因素影响：一是投资者风险偏好下降，推动资金流向低波动的债券类产品；二是部分权益基金通过延长募集期、优化产品设计吸引长期资金。值得注意的是，尽管市场整体发行规模分化，但科创主题ETF、REITs等创新产品仍获得资金关注，反映出长期资金对结构性机会的布局需求。（来源：证券时报，2025.06.26）
日前，伴随着A股市场强势反弹，场内基金受到资金追捧。多只LOF产品二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。基金公司密集发布公告，紧急提示投资者关注溢价风险。业内人士表示，在二级市场中，LOF基金的实时交易价格通常以基金的净值为基准，并受市场供求关系的影响而产生波动。通常情况下，当购买者增多，导致二级市场上的份额稀缺，交易价格便会上涨。当二级市场的交易价格超过基金的净值时，便形成了溢价现象。当LOF基金的溢价水平较高时，通过二级市场进行交易所面临的风险也会相应提高。一方面，投资者面临价格回落的风险。正常情况下，交易价格应该围绕基金净值波动。一旦影响供求的短期因素消失或减弱，过高的溢价价格很可能会回落至基金的实际价值。另一方面，投资者还可能面临停牌带来的流动性风险。（来源：中国基金报，2025.06.27）
个人养老金制度启动至今，相关的基金数量逼近300只，指数型产品也被纳入投资范畴，产品矩阵不断扩容。然而，个人养老投资市场仍呈现出“开户热、缴费冷”的结构性分化难题。业内人士认为，个人养老金实现保值增值不仅需要丰富的产品供给，还需要配套的投顾服务做支撑。在个人养老金“产品化投资”逻辑下，担心亏损的投资者容易陷入短期净值波动的焦虑，而忽略了长期的养老投资目标。从国际经验来看，“投顾化投资”模式应用广泛，由专业投顾提供资产配置规划与全周期服务，有利于投资者从“紧盯产品净值”转向“锚定养老投资目标”，或能缓解投资决策的困境，打通个人养老金投资的信心“堵点”。（来源：上海证券报，2025.06.24）
近期，多只定开型基金宣布延长开放期，引发市场关注。Wind数据显示，今年已有近40只定开基金延长开放期，其中，超九成为债券型产品。业内人士表示，定开基金的设计初衷是通过对申赎时间的限制，减少资金频繁进出对基金运作的影响，让基金经理能更专注于中长期投资策略的执行，从而在一定程度上提升基金在长期投资中的收益稳定性和策略持续性。部分绩优定开型权益产品延长开放期，既体现了市场对其过往业绩的认可与信任，也反映出管理人对当前市场环境下投资机会的把握，同时为投资者提供了更多的入场时机，这一举措既彰显了对长期投资价值的信心，也满足了投资者对优质权益资产的配置需求。（来源：中国基金报，2025.06.26）
”消费板块再迎重磅利好！6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《指导意见》），从支持增强消费能力、着力提升金融机构专业化服务能力、加大消费重点领域金融支持、强化消费基础设施和流通体系的金融支持、加强基础金融服务优化消费环境等方面提出19条具体举措，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力支撑。受访基金经理认为，该政策立足长远，有利于打通消费领域尤其是服务消费和新消费的金融堵点，激活内需新引擎。对资本市场而言，由于消费板块当前估值处于历史低位，政策落地将显著提振信心，服务消费或好于实物消费。不过，部分前期涨幅较大的“新消费”概念股可能面临调整压力。（来源：中国基金报，2025.06.27）以上就是本期所有内容，咱们下期再会。
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6月以来，A股市场前期以震荡为主，直到本周，沪指三连阳才让市场情绪提振不少。在此背景下，公募基金发行市场也迎来一场结构性“行情”。截至6月24日，6月以来新发基金规模突破900亿元大关，其中22只新发债券型基金募集了432.85亿元，成为当月募集规模最大的产品，发行规模占比达到47.63%，债券基金以一己之力撑起半壁江山，而曾经颇受欢迎的被动指数产品发行降温。综合来看，6月以来新发基金市场仍延续年内“债强股弱”格局。业内人士分析，主要受两方面因素影响：一是投资者风险偏好下降，推动资金流向低波动的债券类产品；二是部分权益基金通过延长募集期、优化产品设计吸引长期资金。值得注意的是，尽管市场整体发行规模分化，但科创主题ETF、REITs等创新产品仍获得资金关注，反映出长期资金对结构性机会的布局需求。（来源：证券时报，2025.06.26）
日前，伴随着A股市场强势反弹，场内基金受到资金追捧。多只LOF产品二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。基金公司密集发布公告，紧急提示投资者关注溢价风险。业内人士表示，在二级市场中，LOF基金的实时交易价格通常以基金的净值为基准，并受市场供求关系的影响而产生波动。通常情况下，当购买者增多，导致二级市场上的份额稀缺，交易价格便会上涨。当二级市场的交易价格超过基金的净值时，便形成了溢价现象。当LOF基金的溢价水平较高时，通过二级市场进行交易所面临的风险也会相应提高。一方面，投资者面临价格回落的风险。正常情况下，交易价格应该围绕基金净值波动。一旦影响供求的短期因素消失或减弱，过高的溢价价格很可能会回落至基金的实际价值。另一方面，投资者还可能面临停牌带来的流动性风险。（来源：中国基金报，2025.06.27）
个人养老金制度启动至今，相关的基金数量逼近300只，指数型产品也被纳入投资范畴，产品矩阵不断扩容。然而，个人养老投资市场仍呈现出“开户热、缴费冷”的结构性分化难题。业内人士认为，个人养老金实现保值增值不仅需要丰富的产品供给，还需要配套的投顾服务做支撑。在个人养老金“产品化投资”逻辑下，担心亏损的投资者容易陷入短期净值波动的焦虑，而忽略了长期的养老投资目标。从国际经验来看，“投顾化投资”模式应用广泛，由专业投顾提供资产配置规划与全周期服务，有利于投资者从“紧盯产品净值”转向“锚定养老投资目标”，或能缓解投资决策的困境，打通个人养老金投资的信心“堵点”。（来源：上海证券报，2025.06.24）
近期，多只定开型基金宣布延长开放期，引发市场关注。Wind数据显示，今年已有近40只定开基金延长开放期，其中，超九成为债券型产品。业内人士表示，定开基金的设计初衷是通过对申赎时间的限制，减少资金频繁进出对基金运作的影响，让基金经理能更专注于中长期投资策略的执行，从而在一定程度上提升基金在长期投资中的收益稳定性和策略持续性。部分绩优定开型权益产品延长开放期，既体现了市场对其过往业绩的认可与信任，也反映出管理人对当前市场环境下投资机会的把握，同时为投资者提供了更多的入场时机，这一举措既彰显了对长期投资价值的信心，也满足了投资者对优质权益资产的配置需求。（来源：中国基金报，2025.06.26）
”消费板块再迎重磅利好！6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《指导意见》），从支持增强消费能力、着力提升金融机构专业化服务能力、加大消费重点领域金融支持、强化消费基础设施和流通体系的金融支持、加强基础金融服务优化消费环境等方面提出19条具体举措，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力支撑。受访基金经理认为，该政策立足长远，有利于打通消费领域尤其是服务消费和新消费的金融堵点，激活内需新引擎。对资本市场而言，由于消费板块当前估值处于历史低位，政策落地将显著提振信心，服务消费或好于实物消费。不过，部分前期涨幅较大的“新消费”概念股可能面临调整压力。（来源：中国基金报，2025.06.27）以上就是本期所有内容，咱们下期再会。
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主动权益基金业绩凸显
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在港股和北交所等行情带动下，截至7月9日，年内主动权益基金大幅跑赢了被动指数基金。其中，业绩最好的主动权益基金，年内收益率接近100%，与收益率最高的指数基金拉开了近34个百分点。无论是单只产品业绩排名还是整体平均业绩对比，主动权益基金均呈现出了优于被动指数基金的投资优势。业内人士表示，这是基于医药等行情启动之下基金经理在选股上发挥出了主观能动性。但这并不意味着被动指数基金没有投资优势。下半年的市场机会也并不局限于创新药，科技、红利、新消费等领域都具备投资机会。（来源：证券时报，2025.07.09）
资金正在借道权益类基金加速流入A股市场。截至7月9日，今年以来提前结束募集的基金达197只，其中权益类基金占据半壁江山。此外，今年上半年，新成立基金合计发行份额达5303.47亿份，其中股票型基金占比35.46%，与去年同期相比，新成立股票型基金发行份额增长了1216.18亿份。权益类基金发行显著回暖的背后，资金加速流入A股市场的迹象明显。记者梳理发现，无论是今年以来新成立的基金，还是提前结束募集的基金，亦或是7月以来开始发行的基金中，都是权益类产品“挑大梁”，与去年固收类产品“唱主角”形成了鲜明对比。业内人士表示，越来越多的投资者对A股市场的信心提升，当下的市场有资金面和风险溢价两个因素支持。AI、创新药、高端制造领域不断取得进展，新动能不断出现。A股市场将沿着上述主线持续演绎，继续看好科技成长、高端制造、新消费三个方向。（来源：中国证券报，2025.07.11）
近期，随着政策层面的持续发力,“反内卷”的风潮席卷各行各业，光伏、水泥、钢铁、汽车等过度竞争的行业“反内卷”呼声日益高涨，并持续引爆资本市场。业内人士表示，当前市场呈现“强预期、弱现实”，如果政策持续，后续下游硅片、电池片等环节亦有望走出低利润困境。若产量及资产周转率回升，则股价往往领先于利润或ROE（净资产收益率）走出拐点，前期内卷严重而成为本轮重点整治对象的光伏、新能源汽车领域或将率先走出下行周期。（来源：证券时报，2025.07.10）
随着6月末国家外汇局新发放一批QDII额度，此前囿于额度而限购、溢价的基金得以“解渴”，近期多只QDII基金公告放宽限购额度，且部分场内ETF的溢价也有缓解之势。但限购依旧是QDII产品的主旋律。据Wind数据统计，当前311只QDII基金中，共有130只基金处于限购状态，且有91只产品暂停申购，二者合计高达221只，占比超过七成。有公募人士指出，QDII产品长期面临额度不足与市场需求较大的矛盾。通常来说，如果产品盘中出现异常溢价，外汇额度会优先分配来平抑溢价。除此以外，外汇额度会到需求量大、市场热度高的产品上。另外，作为QDII基金两大“去向”，港股与美股两大市场一直是投资焦点。半程行情落幕，港股QDII基金业绩大幅跑赢美股相关产品，随着下半年行情开启，美股纳指、标普走出历史新高，港股当前估值仍然低于历史平均水平，多家公募依旧旗帜鲜明地看好两大市场的投资前景。（来源：证券时报，2025.07.08）
7月10日银行股延续走强趋势，工农中建四大行股价纷纷突破前高，再创历史纪录。拉长时间看，年内银行个股最高涨幅已超过了35%。一直以来，银行资产被视为红利资产一部分，因估值具备吸引力、股息率较高且兼具防御属性受到市场欢迎。在这场银行股的狂欢盛宴中，主题ETF年内普遍实现和指数相当的20%左右收益，但也因为银行隶属于红利资产一部分，公募基金整体上对银行板块的配置处于显著低配状态。数据显示，当前主动权益基金对银行板块的配置比例不足4%，若严格遵循业绩比较基准进行配置，银行板块的潜在增量资金空间在2000亿元以上。对于相较业绩比较基准明显低配的行业及权重股，银行股的配置比例，或将有所提高。（来源：券商中国，2025.07.11）
今年以来，港股市场吸引力不断攀升，投资港股的ETF（交易型开放式指数基金）顺势展现了强劲的“吸金”能力，尤其是科技主题相关ETF表现突出，关于看好港股行情的观点也层出不穷。业内指出，从中长期看，香港科技板块具有高成长性和技术壁垒，并且港股市场盈利或迎来修复，有望走出由盈利驱动的行情。其中，科技与互联网龙头、消费复苏、生物医药与创新药、高股息资产等将会是下半年重点配置方向。（来源：国际金融报，2025.07.10）
以上就是本期所有内容，咱们下期再会。
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7月10日推文中奖
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